從360教育3.44億元收購案，看留學機構(gòu)頻頻牽手資本的危與機

　　多知網(wǎng)7月20日消息，昨日，立思辰發(fā)布公告，以3.44億元收購在360教育，這是繼啟德、新通等留學機構(gòu)后，又一個通過尋求和A股公司的資本運作上市的公司。

　　在這種證券市場的大背景下，不知啟德的A股之路能否順利走到終點？

　　但與進展緩慢，甚至暫時停擺的情況不同的是，360教育收購案速度如同坐火箭，甚至超過了立思辰與加誠博教在原定計劃中的整合案。

　　360教育收購案是從去年底開始的留學機構(gòu)資本化潮中的一例，去年底以來，威久、芥末網(wǎng)、柳橙網(wǎng)、啟德、新通、順順等一批留學公司或提交掛牌新三板申請、或?qū)で蠛虯股公司進行重組或收購、或選擇上市公司控股的方式。

　　2016年1月底，大連拓中教育科技股份有限公司（即“芥末網(wǎng)”）向股轉(zhuǎn)公司提交了股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓說明書，申請掛牌新三板。

　　2016年2月2日，保齡寶發(fā)布公告，擬16.6億元購買新通國際100%股權(quán)、新通出入境60%股權(quán)、杭州夏恩（即櫻花教育）45%股權(quán)。

　　2016年2月底，柳橙網(wǎng)的母公司上海留成網(wǎng)信息技術(shù)股份有限公司掛牌新三板。

　　2016年5月，上海東西萬方教育科技股份有限公司（威久留學母公司）正式掛牌新三板。

　　2016年6月16日，好未來官方宣布已控股順順留學。順順留學將獨立運營好未來留學等國際教育業(yè)務(wù)，順順收入將合并報表。

　　2016年6月底，A股公司四通股份發(fā)布公告稱，擬擬通過發(fā)行股份的方式購買啟行教育100%股權(quán)，交易對象包括啟德創(chuàng)始人李朱、李冬梅、啟德同仁、林機、呂俊等。本次交易標的資產(chǎn)暫定交易價格45億元，發(fā)行價格13.98元/股，發(fā)行數(shù)量為321,888,405股。

　  融資vs不融資，留學機構(gòu)發(fā)展的分水嶺？

　　有觀點認為，無論是融資、收購還是資產(chǎn)重組，經(jīng)過此役后，留學公司有了更加充足的現(xiàn)金儲備，在之后的發(fā)展上，機會相對大一些。

　　但也有觀點認為，洗牌期已經(jīng)來臨，沒有拿到融資的機構(gòu)將面臨競爭力下降、業(yè)務(wù)萎縮的境地。

　　但是，因為留學畢竟是現(xiàn)金流很好的行業(yè)，就算沒有大量資金的進入，但是其本身的性質(zhì)決定了，只要不“作死”，留學機構(gòu)很難生存不下去。即使一個只有幾個人團隊的工作室，每年實現(xiàn)幾百萬的營收也是一件并不難的事情。

　　另外，引進融資或籌備上市都意味著公司在企業(yè)運營上的規(guī)范化，這樣可以使得留學機構(gòu)對自身的規(guī)范性意識提升，財務(wù)規(guī)范將帶來企業(yè)在做業(yè)務(wù)過程中的流程規(guī)范，使得整個企業(yè)發(fā)展實現(xiàn)正向循環(huán)。

　  產(chǎn)業(yè)鏈成熟，資本涌入搶項目？

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，最近兩年，留學產(chǎn)業(yè)發(fā)展比較快，現(xiàn)在已經(jīng)形成前、中、后三個階段的產(chǎn)業(yè)。

　　留學產(chǎn)業(yè)前期以語言培訓為主，不僅僅是出國留學考試培訓，由于低齡留學趨勢的帶動，去年到今年在線少兒英語領(lǐng)域也發(fā)展迅猛，據(jù)了解，這一領(lǐng)域的佼佼者今年預(yù)計能做到超5億元營收。

　　留學中期主要是各類留學機構(gòu)，近兩年各類互聯(lián)網(wǎng)留學公司發(fā)展起來，形式主要包括零中介、留學C2C平臺、留學商城等模式。此次立思辰收購的360留學，也屬于互聯(lián)網(wǎng)零中介，利用站群，360留學可以以極低的成本獲得比較精準的用戶。

　　在這一階段，一方面是互聯(lián)網(wǎng)化，另一方面則是工作室化，近兩年涌現(xiàn)出了一批定位學科較專一的工作室，多知網(wǎng)觀察到，無論是營收還是用戶，這類工作室正在蠶食中大型機構(gòu)的生意。

　　留學后市場的產(chǎn)業(yè)鏈同樣在發(fā)展，近幾年，各個留學公司首先將目光瞄準了這個賽道，通過在內(nèi)部成立分部或者內(nèi)部孵化的方式，另外還出現(xiàn)了一批以留學租房買房、留學金融、游學服務(wù)其中的一項做垂直服務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司。

　　經(jīng)過這些年的發(fā)展，第一波發(fā)展起來的機構(gòu)先后進入成熟期，而且留學領(lǐng)域比較適合變現(xiàn)，資本比較青睞這樣的項目，通過各種方式做布局也在情理之中。

　  留學業(yè)務(wù)增長仍然是兩位數(shù)，但市場已飽和？

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，留學大行業(yè)整體增長較快，目前仍然是兩位數(shù)的增長率。

　　這樣的增長率主要是由于目前國內(nèi)教育無法滿足中產(chǎn)階級對于孩子教育的需求，他們將目光轉(zhuǎn)向國外，從數(shù)據(jù)上看，留學人群呈現(xiàn)低齡化趨勢，也就是說，家長現(xiàn)在傾向于在比較早的階段就將孩子送出去念書。這部分家庭對于出國留學服務(wù)可以說是剛需，他們對于價格方面并不敏感，因此可以看到，一些留學公司單價為三、四十萬的產(chǎn)品，仍然不缺用戶買單。

　　研究表明，2015年度我國出國留學人員總數(shù)為52.37萬人，其中自費留學48.18萬人。根據(jù)中國教育在線2014年出國留學趨勢報告統(tǒng)計，中國留學市場規(guī)模超過2000億元，出國留學市場規(guī)模穩(wěn)定增長。

　　但也有觀點認為，在這樣的快速增長下，同樣蘊含著危機，目前，除了前途出國之外，其他機構(gòu)的增長速度均在15%以下。另外，現(xiàn)在留學公司的市場占有率已經(jīng)超過了50%，市場已經(jīng)比較飽和，剩下40%的學生，本身就是DIY學生，對于留學服務(wù)的需求度有限。

　　在資本的助推下，留學機構(gòu)獲得更快的發(fā)展速度、更規(guī)范的運營方式等，同時也會帶來更大的外部壓力，如何用好“資本”這柄雙刃劍，是留學機構(gòu)接下來要思考的問題。（多知網(wǎng) 初驪禹）