推雙平臺(tái)戰(zhàn)略、雙師加強(qiáng)擴(kuò)張,新東方2020Q1財(cái)報(bào)會(huì)透出新布局

　　多知網(wǎng)10月23日消息，昨日，新東方公布了2020財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)：營(yíng)收為10.72億美元，同比增長(zhǎng)24.6%；其中教育服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收9.97億美元，同比增長(zhǎng)25％。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2.46億美元，同比增長(zhǎng)52.6%；歸屬于新東方的凈利潤(rùn)約為2.09億美元，同比增長(zhǎng)69.6%。

　　在剛剛結(jié)束的電話會(huì)議上，新東方首席財(cái)務(wù)官楊志輝就新東方業(yè)務(wù)情況以及未來(lái)發(fā)展預(yù)期等問(wèn)題做了解答。

 

　　以下為本次財(cái)報(bào)會(huì)內(nèi)容（經(jīng)多知網(wǎng)編輯整理）：

 

　　K12入學(xué)率及暑期班推廣活動(dòng)成主要助推力，未來(lái)將打造“線上線下雙平臺(tái)”增長(zhǎng)引擎

　　1、本季財(cái)報(bào)亮點(diǎn)

　　本財(cái)季，營(yíng)收上漲的主要原因?yàn)镵12學(xué)生入學(xué)率的大幅提高，以及暑期班推廣活動(dòng)。

　　此外，一個(gè)亮點(diǎn)是新東方的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比顯著提高。

　　按美元計(jì)算，新東方本季度非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46.8%，達(dá)到約2.57億美元，非GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率更從一年前的20.4%上升至24.0%，同比增長(zhǎng)360個(gè)基點(diǎn)，這歸因于利用率的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率，以及一次性暑期推廣活動(dòng)。

　　楊志輝表示，增長(zhǎng)360個(gè)基點(diǎn)比三個(gè)月前的預(yù)期要好得多。新東方在本季度的產(chǎn)能擴(kuò)張和運(yùn)營(yíng)效率之間保持健康平衡的努力取得了回報(bào)。

　　主要的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)力來(lái)自更高的利用率和運(yùn)營(yíng)效率。基于三個(gè)原因：第一，第一個(gè)季度的強(qiáng)勁利用率是因?yàn)楸炯径鹊臄U(kuò)展能力僅比上一季度增長(zhǎng)3％。但是以人民幣計(jì)算，營(yíng)收增長(zhǎng)了29.7％；第二，新東方在公司內(nèi)部進(jìn)行成本控制；第三，新東方進(jìn)行一次性的暑期班推廣活動(dòng)，因?yàn)閷r(jià)格從去年的平均每門課程200元提高到了今年的400元。因此，這是健康的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　本財(cái)季，新東方在現(xiàn)有城市中又增加了七個(gè)學(xué)習(xí)中心。根據(jù)擴(kuò)展計(jì)劃，截至本季度末，教室面積的總平方米同比增長(zhǎng)約24％，環(huán)比增長(zhǎng)3％。

　　本季度，另一個(gè)亮點(diǎn)在于，新東方的學(xué)術(shù)課程輔導(dǎo)和考試預(yù)備課程學(xué)生總?cè)藬?shù)同比增長(zhǎng)50.4％，至2020年第一財(cái)政季度約為260.92萬(wàn)人。

　　學(xué)生入學(xué)人數(shù)的增長(zhǎng)較以往要高主要是由于為了滿足自2018年11月以來(lái)最新的法規(guī)要求秋季班的招生分為兩個(gè)部分，秋季班上的上課人數(shù)是在上一季度報(bào)名的，而秋季班下半部分的人數(shù)是在當(dāng)前一季度和下一個(gè)季度報(bào)名的。在進(jìn)行更改之前，大部分秋季班的上課人數(shù)是在上一會(huì)計(jì)年度的第四季度招生的，且收取的是秋季班全部學(xué)費(fèi)，因此學(xué)生人數(shù)同比增長(zhǎng)較以往要高。

　　同時(shí)，夏季促銷的積極影響大約100個(gè)基點(diǎn)。所有其他因素基本都是來(lái)自運(yùn)營(yíng)效率的提高。

　　新東方今年的擴(kuò)張計(jì)劃約為20％，但全年的營(yíng)收增長(zhǎng)將是同比增長(zhǎng)30％。因此，新東方將在S&M和G&A方面也會(huì)有相應(yīng)增長(zhǎng)。

　　對(duì)于ASP，即現(xiàn)金收入除以學(xué)生總?cè)雽W(xué)人數(shù)，同比下降約13％。ASP 下降的主要原因是，K12的學(xué)費(fèi)收取時(shí)間表發(fā)生了變化。

　　由于受新規(guī)定影響，秋季班拆分為上下兩部分，因此對(duì)應(yīng)的課程價(jià)格也分為了兩部分，這就導(dǎo)致了平均單價(jià)較去年呈下降趨勢(shì)。

　　小時(shí)單價(jià)（即結(jié)轉(zhuǎn)收入除以總教學(xué)時(shí)間所得的收入）按人民幣匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)了約5％。分解小時(shí)單價(jià)，按人民幣匯率計(jì)算，中學(xué)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了7％，小學(xué)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了9％，留學(xué)考試業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了7％。

　　新東方的策略是關(guān)注線下業(yè)務(wù)和在線業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。這意味著新東方將擁有兩個(gè)增長(zhǎng)引擎——線下和線上。線上仍處于投資階段，要花更多的錢和時(shí)間在產(chǎn)品研發(fā)以及教職員工培訓(xùn)上。

　　在產(chǎn)品方面，新東方將線上線下教學(xué)系統(tǒng)擴(kuò)展到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。此外，新東方還投入資金和教學(xué)資源來(lái)完善標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。例如小學(xué)業(yè)務(wù)，今年夏天開始，推出了新的課件，使課堂更具互動(dòng)性，而且通過(guò)新交互功能，學(xué)生對(duì)課堂更加感興趣，提高了客戶的效率和粘性。

　　展望未來(lái)，新東方將繼續(xù)投資，為客戶提供越來(lái)越多的新功能、新服務(wù)。這是一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。而且由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，教師的服務(wù)質(zhì)量得到了提高，教師培訓(xùn)過(guò)程也越來(lái)越標(biāo)準(zhǔn)化。

　　

　　2、各業(yè)務(wù)板塊層面

　　新東方的主要收入驅(qū)動(dòng)力在于K12業(yè)務(wù)，以美元計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)35％，以人民幣計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)40％。

　　細(xì)分來(lái)看，中學(xué)業(yè)務(wù)本季度營(yíng)收增長(zhǎng)了33％（以美元計(jì)算）或38％（以人民幣計(jì)算）。本季度學(xué)生入學(xué)人數(shù)同比增長(zhǎng)約65％。

　　小學(xué)業(yè)務(wù)該季度的收入以美元計(jì)增長(zhǎng)了約38％，以人民幣計(jì)增長(zhǎng)了44％。本季度入學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)了約70％。

　　留學(xué)考試業(yè)務(wù)本季度收入增長(zhǎng)了5％（美元）或10％（人民幣）。

　　出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)報(bào)告該季度收入同比增長(zhǎng)約23％，人民幣增長(zhǎng)28％。

　　1對(duì)1業(yè)務(wù)在第一季度按美元計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)約19％，而按人民幣計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)24％。

　　　　

　　本財(cái)季凈增七個(gè)線下學(xué)習(xí)中心，2020財(cái)年線下業(yè)務(wù)擴(kuò)容20%

　　業(yè)務(wù)發(fā)展上，本季度，新東方將繼續(xù)實(shí)施行之有效的“優(yōu)化市場(chǎng)”戰(zhàn)略，并在有快速增長(zhǎng)和強(qiáng)勁盈利潛力的城市進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。本季度，新東方在現(xiàn)有城市中新增了七個(gè)學(xué)習(xí)中心。到本季度末，教室總面積同比增長(zhǎng)了約24％，環(huán)比增長(zhǎng)了3％。

　　本季度整體利用率為21％，比去年同期提高了200個(gè)基點(diǎn)。其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是中小學(xué)全科教育業(yè)務(wù)。因此，學(xué)習(xí)中心的增長(zhǎng)速度比以前快，同時(shí)利用率得到了提高。

　　展望未來(lái)，由于中學(xué)業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化，今年剩下三個(gè)財(cái)季將會(huì)呈現(xiàn)更高的利用率，這意味著新東方會(huì)將更多的學(xué)生納入現(xiàn)有的學(xué)習(xí)中心。

　　同時(shí)，暑期班推廣后學(xué)生的留存率提高。中小學(xué)業(yè)務(wù)正價(jià)班的留存率都在上升。證明新東方正在為學(xué)生提供更好的服務(wù)和產(chǎn)品。

　　中學(xué)業(yè)務(wù)本季度的留存率接近80％，而小學(xué)業(yè)務(wù)的留存率接近90％。因此，與去年相比，續(xù)費(fèi)率同比提高了3％至5％。

　　對(duì)于大城市留存率問(wèn)題，楊志輝表示，對(duì)于包括北京在內(nèi)的大城市，從三、四年前開始，新東方就開始對(duì)新產(chǎn)品進(jìn)行投資。因此，目前開始取得歷史性投資的成果，并且還用來(lái)更新小學(xué)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。與以前相比，新產(chǎn)品更具互動(dòng)性，更適合孩子們。新產(chǎn)品可以幫助新東方獲得更好的學(xué)生留存率。因此，大城市即使留存基數(shù)很高，在未來(lái)也可以實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)。

　　與往年相似，新東方在夏季為大多數(shù)現(xiàn)有城市的多個(gè)科目提供了低價(jià)格的線下試聽(tīng)課程，對(duì)象是即將升入初中的學(xué)生。

　　今年的暑假促銷活動(dòng)已在43個(gè)城市啟動(dòng)，盡管平均促銷價(jià)格與去年相比翻了一番，從每門課程200元增加到今年的每門課程400元，但相關(guān)報(bào)名人次仍達(dá)到了82萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)了8％。學(xué)生留存率也逐年提高。

　　同時(shí)，這些報(bào)名人數(shù)未包括在此次的財(cái)報(bào)中。總體而言，在夏季促銷活動(dòng)中，有59％的學(xué)生轉(zhuǎn)化為秋季學(xué)期全價(jià)課程的客戶，比去年提高了500個(gè)基點(diǎn)。

　　暑假班推廣活動(dòng)可產(chǎn)生長(zhǎng)期收益，未來(lái)將繼續(xù)成為一種成功而有效的策略，以迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額并在K12市場(chǎng)中獲得長(zhǎng)期的忠實(shí)學(xué)生客戶。隨著這些學(xué)生從7年級(jí)過(guò)渡到12年級(jí)，預(yù)計(jì)留存率和客戶忠誠(chéng)度的持續(xù)提高將在未來(lái)三到六年內(nèi)進(jìn)一步推動(dòng)收入增長(zhǎng)。

　　對(duì)于K12業(yè)務(wù)，如果剔除法規(guī)的影響，新東方中小學(xué)業(yè)務(wù)的入學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)將在30％到35％之間。這是在實(shí)際入學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)情況。

　　新東方將繼續(xù)專注于擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)，目標(biāo)是在2020財(cái)年增加大約20％的容量，其中包括新的學(xué)習(xí)中心和主要用于K12業(yè)務(wù)的一些現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的教室面積的增加。

　　關(guān)于容量問(wèn)題，新東方有按季度擴(kuò)展的季節(jié)性。如果參照上一年的教學(xué)面積擴(kuò)展策略，新東方將在本財(cái)年下半年建立更多的學(xué)習(xí)中心。新東方之所以在下半年開設(shè)更多的學(xué)習(xí)中心，是為即將到來(lái)的新夏天做準(zhǔn)備。因此，新東方全年的擴(kuò)展計(jì)劃維持在20％左右不變。

　　同時(shí)，預(yù)計(jì)線下語(yǔ)言培訓(xùn)和考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)的非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率將在2020財(cái)年剩余時(shí)間內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　憑借強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)杠桿，持續(xù)提高的利用率，強(qiáng)大的線下業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，新東方將能夠彌補(bǔ)在線投資帶來(lái)的利潤(rùn)壓力。

　　總體而言，新東方非GAAP總體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2020財(cái)年與上兩個(gè)財(cái)政年度的同比下降相比，有所改善，反映出健康的強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)；最近的人民幣兌美元貶值也將影響新東方在2020年第一季度和2020年第二季度的美元收益。

　　但楊志輝表示：“新東方的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)仍然很牢固。一如既往地以‘優(yōu)化市場(chǎng)戰(zhàn)略’為重點(diǎn)，我們有信心新東方將繼續(xù)抓住市場(chǎng)中的可持續(xù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，并為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

　　　　

　　雙師模式將在一年內(nèi)開辟10-15個(gè)新城市，2020年將加大線上投入

　　楊志輝表示，雙師模式已被證明是成功的，被引入現(xiàn)有46個(gè)城市的小學(xué)業(yè)務(wù)和30個(gè)城市的中學(xué)業(yè)務(wù)計(jì)劃中，并且已被引入七個(gè)新城市的兩個(gè)業(yè)務(wù)計(jì)劃中，這進(jìn)一步提升了新東方在這兩個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)滲透率。該模型還支持進(jìn)一步提高新模型的客戶留存率和可擴(kuò)展性。考慮到該計(jì)劃的良好效果，新東方將在未來(lái)幾個(gè)季度中繼續(xù)執(zhí)行該策略，計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)使用雙師模式開辟10至15個(gè)新城市業(yè)務(wù)。

　　此外，全年新東方將繼續(xù)在某些省的一些新的低線城市推廣雙師學(xué)校。

　　在研發(fā)方面，新東方在第一季度投資了3000萬(wàn)美元，以改善和維護(hù)線上線下相結(jié)合的標(biāo)準(zhǔn)化教學(xué)系統(tǒng)。大部分再投資均已計(jì)入G＆A支出中。

　　其中，課程加強(qiáng)了教學(xué)質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化，提高了課堂效率，并提升了學(xué)生的體驗(yàn)和滿意度。這也意味著在校學(xué)生客戶具有更高的粘性。此外，新東方在新東方在線和其他補(bǔ)充在線教育產(chǎn)品方面也取得了穩(wěn)定的進(jìn)步，該市場(chǎng)需求正在增長(zhǎng)。

　　新東方將繼續(xù)利用在研發(fā)方面的投資，將OMO系統(tǒng)的新功能擴(kuò)展到更多的脫機(jī)語(yǔ)言培訓(xùn)和考試準(zhǔn)備產(chǎn)品，特別是對(duì)于K12輔導(dǎo)及留學(xué)考試準(zhǔn)備等關(guān)鍵業(yè)務(wù)。

　　新東方繼續(xù)進(jìn)行此類投資，與上一財(cái)年相比，2020財(cái)年的總支出（以絕對(duì)美元計(jì)）將有所增加。

　　到2020財(cái)年，更多的資源投入到在線K12業(yè)務(wù)的新計(jì)劃中。該投資包括不斷發(fā)展教師招募和培訓(xùn)，銷售和營(yíng)銷，研發(fā)以及其他必要的成本和支出。

　　通過(guò)這些計(jì)劃，新東方能夠以交互式且可擴(kuò)展的方式吸引更多的非一線城市學(xué)生。這將有助于新東方在線在在線教育領(lǐng)域獲得新的市場(chǎng)份額，并推動(dòng)收入增長(zhǎng)。

　　最重要的措施將集中在優(yōu)化設(shè)施的利用率以及控制整個(gè)組織的成本和支出，以推動(dòng)持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)和提高運(yùn)營(yíng)效率。在2018和2019財(cái)年建造的新設(shè)施正在以更高的效率提升。

　　未來(lái)，新東方還將通過(guò)新東方在線對(duì)雙師模式和純線上教育平臺(tái)進(jìn)行了進(jìn)一步的戰(zhàn)略投資。憑借新東方在線的在線教育服務(wù)方面的能力，新東方有信心抓住中國(guó)非一線城市和偏遠(yuǎn)地區(qū)不斷發(fā)展的龐大商機(jī)。　

　　

　　2020 Q2營(yíng)收預(yù)計(jì)7.54-7.71億美元，小學(xué)全科教育年增長(zhǎng)約50%

　　從對(duì)下一季度的預(yù)期來(lái)看，新東方預(yù)計(jì)2020財(cái)年第二季度的總營(yíng)收將在7.54億美元至7.71億美元之間，較上年同期增長(zhǎng)為26％至29％（以美元計(jì)算），人民幣的收入增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將在30％到33％之間。

　　用于計(jì)算2020財(cái)年第二季度預(yù)期收入的匯率為7.11元人民幣，而用于計(jì)算2019財(cái)年第二季度預(yù)期收入的歷史匯率為6.90元人民幣。這些預(yù)期僅反應(yīng)新東方目前和初步的觀點(diǎn)，并且可能會(huì)發(fā)生變化。

　　展望未來(lái)，新東方不會(huì)改變價(jià)格策略。因此，在本財(cái)年的剩余時(shí)間里，以人民幣計(jì)，整個(gè)業(yè)務(wù)的整體價(jià)格漲幅將為5％至10％。

　　目前，排名前10位的城市的營(yíng)收按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)36％。并且正在呈現(xiàn)良好的趨勢(shì)。此外，幾乎所有城市的營(yíng)收都在增長(zhǎng)。

　　第二季度，新東方計(jì)劃以人民幣計(jì)算的營(yíng)收同比增長(zhǎng)30％至33％。其中，大部分增長(zhǎng)將來(lái)自K12業(yè)務(wù)。對(duì)于中學(xué)業(yè)務(wù)，第二季度的增長(zhǎng)率將超過(guò)45％。對(duì)于小學(xué)業(yè)務(wù)，年增長(zhǎng)率將達(dá)到50％左右。留學(xué)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)將預(yù)計(jì)10％左右。總體增長(zhǎng)將達(dá)到30％左右。

　　

　　其他財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)

　　本季度的運(yùn)營(yíng)成本和支出為8.26億美元，同比增長(zhǎng)17.9％。本季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營(yíng)成本（不包括基于股票的薪酬支出）為8.15億美元，較去年同期增長(zhǎng)18.7％。

　　成本同比增長(zhǎng)19.8％至4.4億美元，這主要是由于教師對(duì)更多教學(xué)時(shí)間的補(bǔ)償增加以及由于運(yùn)營(yíng)中的學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量增加而產(chǎn)生的租金成本。

　　銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用為1.01億美元，同比僅增長(zhǎng)1.9％。

　　楊志輝表示，這是新東方作為原計(jì)劃的策略。在新東方在線內(nèi)部，新東方將繼續(xù)在產(chǎn)品，教師招聘和培訓(xùn)，內(nèi)容開發(fā)以及良好的營(yíng)銷方面投入更多的資源或資金。同時(shí)將以合理的方式在新東方在線平臺(tái)上花費(fèi)合理的營(yíng)銷費(fèi)用。

　　本季度的一般管理費(fèi)用為2.84億美元，同比增長(zhǎng)21.6％。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則管理費(fèi)用（不包括股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用）為2.74億美元，同比增長(zhǎng)24.5％。

　　分配給相關(guān)運(yùn)營(yíng)成本和支出的股票薪酬支出總額在2020年第一季度下降了20.8％，降至1100萬(wàn)美元。

　　運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2.46億美元，同比增長(zhǎng)52.6％。本季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為2.57億美元，較去年同期增長(zhǎng)46.8％。

　　該季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為23.0％，而上一財(cái)政年度同期為18.8％。本季度的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（不包括基于股票的薪酬支出）為24％，而上一財(cái)政年度同期為20.4％。

　　本季度歸屬于新東方的凈利潤(rùn)為2.09億美元，較上一財(cái)年同期增長(zhǎng)69.6％。新東方應(yīng)占的每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為1.32美元和1.31美元。

　　本季度非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則歸屬于新東方的凈收入為2.3億美元，較上一財(cái)年同期增長(zhǎng)25.0％。根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，新東方應(yīng)占的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為1.45美元和1.44美元。

　　2020年第一季度的凈運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量約為3.65億美元。

　　該季度的資本支出為6430萬(wàn)美元，主要是用于開設(shè)了43處設(shè)施和對(duì)現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心進(jìn)行的翻新。

　　截至2019年8月31日，新東方的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為9.73億美元。截至2019年8月31日，該公司的定期存款為3.52億美元，短期投資為20.11億美元。

　　新東方的遞延收入余額是2020財(cái)年第一季度末，從注冊(cè)學(xué)生那里收取的現(xiàn)金，并在交付課程時(shí)按比例確認(rèn)為收入，為13.31億美元，比上一季度的11.47億美元增長(zhǎng)了16％。