粉筆科技擬赴港IPO，2021年前9個月營收26.3億元

　　來源|多知網(wǎng)

　　作者|徐晶晶

　　圖片來源|Pexels

　　2月28日晚，職業(yè)教育平臺粉筆科技向香港聯(lián)交所遞交IPO招股書，中金、花旗、美銀證券為聯(lián)席保薦人。此次募資用途為豐富課程內(nèi)容、擴大學員群體、加強技術(shù)開發(fā)能力、改善技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施等。

　　招股書顯示，粉筆科技主營業(yè)務(wù)為成人職業(yè)教育服務(wù)，為在公共職務(wù)及事業(yè)單位及其他若干專業(yè)和行業(yè)謀求職業(yè)的成人學員提供全面的招錄類及資格證考試培訓課程。在線培訓、線下培訓以及教材、教輔材料是其核心收入來源。

　　根據(jù)招股書，粉筆科技2019年、2020年營收分別為11.6億元、21.3億元，2021年1-9月營收為26.3億元，同比增長約80%；從凈利潤上看，粉筆科技2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.75億元，2020年凈虧損3.63億元，2021年1-9月其凈虧損擴大至7.82億元。

　　用戶數(shù)據(jù)方面，截至2021年12月31日，粉筆科技線上平臺已積累4530萬線上付費人次；2020年、2021年平均月活躍用戶分別為約470萬、約650萬人，同比增長62%、38%。線下業(yè)務(wù)已覆蓋中國31個省、自治區(qū)及直轄市的260多個城市，線下付費人次累計超170萬。

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　　2021年前9個月營收26.3億元，凈虧損7.82億元

　　2019年、2020年粉筆科技的收入分別為11.6億元、21.32億元，截至2020年9月30日止九個月及2021年9月30日止九個月的收入分別為14.66億元、26.33億元，分別增長83.8%、79.5%。

　　在凈利潤/凈虧損方面，2019年粉筆科技凈利潤1.54億元，2020年凈虧損4.84億元，截至2020年9月30日止九個月及2021年9月30日止九個月凈虧損分別約為6009萬元、12.3億元。2019年粉筆科技經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.75億元，2020年經(jīng)調(diào)整凈虧損為3.63億元，截至2020年及2021年9月30日止九個月經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3812萬元、7.82億元。

　　2019年、2020年粉筆科技的毛利分別為5.36億元、4.89億元，截至2020年及2021年9月30日止九個月收入分別為5.13億元、5.16億元。2019年、2020年與截至2020年及2021年9月30日止九個月，其毛利率分別為46.2%、23.0%、35.0%及19.6%。

　　根據(jù)招股書，粉筆科技培訓課程及在線產(chǎn)品的總付費人次由2019年600萬人增至2020年的960萬人，由截至2020年9月30日止九個月的720萬人增至截至2021年9月30日止九個月的730萬人。其正價課的付費人次由2019年的140萬人增至2020年的180萬人，由截至2020年9月30日止九個月的130萬人增至截至2021年9月30日止九個月的210萬人。

　　根據(jù)招股書，截至2021年12月31日，粉筆科技在線平臺已積累了超過3770萬名注冊用戶及4530萬在線付費人次，其線下業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋中國31個省、自治區(qū)及直轄市的260多個城市，累計超過170萬線下付費人次。

　　根據(jù)招股書，粉筆科技的合約負債主要為向?qū)W生就培訓服務(wù)收取的預付學費，但不包括記錄為退款負的項目。2019年及2020年12月31日與2021年9月30日，其合約負債分別為1.09億元、1.56億元及2.16億元。

　　由于協(xié)議班的收入持續(xù)增長，粉筆科技的退款負債由2019年12月31日的1.96億元增至2020年12月31日的7.58億元，并進一步增至2021年9月30日的7.75億元。

　　截至2021年9月30日，粉筆科技持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為8.48億元。

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　　2021年線下課程付費學員的67.5%從在線付費用戶轉(zhuǎn)化而來

　　粉筆科技于2020年5月大范圍推出線下培訓，以適應(yīng)學員多樣化的學習習慣，擴展其目標市場及服務(wù)更廣泛的學員群體。憑借其在線業(yè)務(wù)積累的用戶群，粉筆科技能夠識別有線下教育需求的用戶并將其轉(zhuǎn)化為線下生源，這使其能夠迅速擴大線下業(yè)務(wù)。2021年，粉筆科技所有線下課程付費學員中約67.5%是從在線服務(wù)的付費用戶轉(zhuǎn)化而來。

　　截至2021年9月30日，粉筆科技擁有5300多名講師，其中大部分講師擁有本科或以上學歷。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，粉筆科技在招錄類考試培訓行業(yè)上采取了許多創(chuàng)新，包括于2013年12月推出綜合在線培訓手機應(yīng)用程序; 2014年9月通過在線渠道提供系統(tǒng)化的公職人員考試培訓服務(wù);2014年12月在內(nèi)部開發(fā)了 RTC互動直播系統(tǒng);2015年6月推出綜合在線題庫;以及采用多種先進技術(shù)應(yīng)用，例如智能分數(shù)預測、申論題自動批改、大型在線模擬考試系統(tǒng)、智能內(nèi)容推薦及全學科的基于圖片的搜索引擎。

　　根據(jù)招股書，粉筆科技打算采取以下主要策略以持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)及保持市場領(lǐng)先地位：(1)通過提高教學及服務(wù)質(zhì)量繼續(xù)提升聲譽;(2)豐富課程內(nèi)容，探索創(chuàng)新授課模式;(3)增強技術(shù)及數(shù)據(jù)分析能力;及(4)尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購。

　　粉筆科技系猿力教育投資孵化，2020年底，母公司猿力教育已經(jīng)退出粉筆科技。

　　招股書顯示，在IPO前，股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，粉筆科技團隊占絕對控制權(quán)，其中，粉筆科技創(chuàng)始人張小龍、CTO魏亮任執(zhí)行董事。

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　　中國職業(yè)考試培訓行業(yè)獨立學員人次2020年達1510萬名

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國非學歷職業(yè)教育培訓行業(yè)的市場規(guī)模以收入計算預計由2020年的2026億元增至2026年的3445億元，復合年增長率為9.3%。

　　中國的非學歷職業(yè)教育培訓包括職業(yè)考試培訓及職業(yè)技術(shù)培訓。除利好的政策及激烈的競爭外，中國的職業(yè)考試培訓行業(yè)已經(jīng)并將繼續(xù)受到技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)升級及OMO一體化的推動。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，市場規(guī)模以收入計算由2016年的325億元增至2020年的646億元，復合年增長率為18.7%，并預期于2026年達到1230億元， 2020年至2026年的復合年增長率為11.3%。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國職業(yè)考試培訓行業(yè)的獨立學員人次從2016年的910萬名增至2020年的1510萬名，復合年增長率為13.5%，預期于2026年達到2340萬名，2020年至2026年的復合年增長率為7.6%。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國招錄類考試培訓服務(wù)的滲透率預計將由2020年的26.4%增至2026年的33.1%。

　　在風險方面，粉筆科技在招股書中提到如下風險：如公司無法繼續(xù)吸引學生并增加其對產(chǎn)品的購買及消費，或帶來不利影響;如未能開發(fā)及應(yīng)用先進技術(shù)支持并優(yōu)化線上產(chǎn)品及服務(wù)，從而帶來的市場份額損失; 因激烈的市場競爭導致學員數(shù)下降，從而導致公司的市場份額降低;公司將來或許繼續(xù)虧損凈額、流動負債凈額、虧損總額及經(jīng)營活動所用現(xiàn)金凈額，導致流動資金風險;不確定的新冠疫情或?qū)⒗^續(xù)為公司的業(yè)務(wù)及運營帶來負面影響。

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　　本文作者：徐晶晶