傳智播客擬A股上市：2018年?duì)I收7.91億元，凈利潤(rùn)1.73億元

　　文|余甜

　　近日，IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)傳智播客向深交所遞交了招股申請(qǐng)書(shū)，本次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4100萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投。　　

　　根據(jù)傳智播客招股書(shū)顯示，2016年、2017年和2018年，傳智播客分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.40億元、6.99億元、7.91億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)21.08%。分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7201萬(wàn)、1.37億元、1.73億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)33.93%。

　　根據(jù)招股書(shū)披露，營(yíng)收增長(zhǎng)主要是因?yàn)殡S著傳智播客市場(chǎng)聲譽(yù)的不斷提升，其積極擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，招生人數(shù)和營(yíng)業(yè)收入相應(yīng)增長(zhǎng)。　　

　　關(guān)于此次發(fā)行股票的目的，招股書(shū)稱，若本次發(fā)行成功，扣除有關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，2.83億元用于IT職業(yè)培訓(xùn)能力拓展項(xiàng)目；1.12億元用于IT培訓(xùn)研究院建設(shè)項(xiàng)目。

2018年?duì)I收7.91億元，線下少兒非學(xué)科素質(zhì)教育業(yè)務(wù)已停止運(yùn)營(yíng)

　　傳智播客主營(yíng)業(yè)務(wù)收入可分為IT短期培訓(xùn)、IT非學(xué)歷高等教育培訓(xùn)和少兒非學(xué)科素質(zhì)教育培訓(xùn)三大業(yè)務(wù)線；建立了IT教育品牌“黑馬程序員”、IT在線教育平臺(tái)“博學(xué)谷”、高等教育機(jī)構(gòu)“傳智專修學(xué)院”、少兒教育品牌“酷丁魚(yú)”以及IT互聯(lián)網(wǎng)精英社區(qū)“傳智匯”五個(gè)品牌。　　

　　根據(jù)招股書(shū)顯示，截止2018年末，傳智播客的主要收入來(lái)源是以計(jì)算機(jī)信息技術(shù)(IT)為授課內(nèi)容的教育培訓(xùn)服務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)占比超過(guò)99%，其他業(yè)務(wù)收入主要為圖書(shū)著作稿費(fèi)、傳智專修學(xué)院學(xué)生住宿費(fèi)等。　　　　

　　2018年，IT學(xué)科短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)、泛IT學(xué)科短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)、IT線上培訓(xùn)、IT非學(xué)歷高等教育培訓(xùn)、少兒非學(xué)科素質(zhì)教育培訓(xùn)占總營(yíng)收比例分別為87.33%、7.67%、1.63%、3.32%、0.04%。　　

　　費(fèi)用方面，招股書(shū)顯示，2016、2017和2018年，傳智播客銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)金額分別為1.71億元、1.80億元和1.97億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為31.70%、25.73%和24.91%。

　　銷售費(fèi)用主要由職工薪酬和宣傳推廣費(fèi)構(gòu)成，2016、2017和2018年，傳智播客的銷售費(fèi)用分別為5509.05萬(wàn)元、5586.70萬(wàn)元和7452.55萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為10.20%、7.99%和9.42%。報(bào)告期內(nèi)，銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例基本保持穩(wěn)定。

　　管理費(fèi)用主要由職工薪酬、辦公費(fèi)和咨詢費(fèi)等構(gòu)成，2016、2017和2018年，傳智播客的管理費(fèi)用分別為8623.75萬(wàn)元、8007.91萬(wàn)元和8382.05萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為15.97%、11.46%和10.59%。報(bào)告期內(nèi)，管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例有所下降，其中2016年職工薪酬占比較高，主要原因是2015、2016年傳智播客對(duì)部分管理人員、銷售人員進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，這也是導(dǎo)致2016年四項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)金額占營(yíng)業(yè)收入的比例較高的主要原因。

　　報(bào)告期內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例較高，主要原因是隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增加，傳智播客培訓(xùn)服務(wù)區(qū)域和培訓(xùn)涉及領(lǐng)域不斷增加，為更好地提供培訓(xùn)服務(wù)，需對(duì)市場(chǎng)上最新案例開(kāi)展新項(xiàng)目研發(fā)，形成教學(xué)案例;為了拓展在線業(yè)務(wù)、優(yōu)化管理水平，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，傳智播客加大了在線教育項(xiàng)目、教學(xué)合作項(xiàng)目及業(yè)務(wù)管理項(xiàng)目的研發(fā)。

　　同時(shí)，為保持領(lǐng)先的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，傳智播客不斷加大優(yōu)質(zhì)研發(fā)人才的培養(yǎng)、引進(jìn)，提升研發(fā)人員薪酬待遇，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)人員薪酬合計(jì)分別為2601.43萬(wàn)元、4257.08萬(wàn)元和4009.41萬(wàn)元。

　　成本方面，報(bào)告期內(nèi)，傳智播客各項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入的變化趨勢(shì)相一致。其中IT短期培訓(xùn)(IT學(xué)科短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)、泛IT學(xué)科短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)和IT線上培訓(xùn))和IT非學(xué)歷高等教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)較快，主要是因?yàn)閭髦遣タ偷腎T短期培訓(xùn)和IT非學(xué)歷高等教育培訓(xùn)的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，所需的人員投入和各項(xiàng)成本相應(yīng)增加，與收入的增長(zhǎng)相一致;少兒非學(xué)科素質(zhì)教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)成本2018年略有降低，主要是因?yàn)榻?jīng)過(guò)一段時(shí)間的試運(yùn)營(yíng)，考慮到該產(chǎn)品對(duì)講師的要求較高且難以產(chǎn)生規(guī)?；\(yùn)營(yíng)，傳智播客減少了對(duì)該業(yè)務(wù)的投入，目前線下運(yùn)營(yíng)的少兒非學(xué)科素質(zhì)教育業(yè)務(wù)已停止。

　　風(fēng)險(xiǎn)方面，招股書(shū)表示，傳智播客面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自IT行業(yè)及自身管理和擴(kuò)張。

　　在外部，未來(lái)隨著人工智能、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、智能終端、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的發(fā)展，可能會(huì)對(duì)IT行業(yè)的沖擊進(jìn)而對(duì)傳智播客造成影響。

　　在內(nèi)部，近年來(lái)，傳智播客在全國(guó)增設(shè)多家分、子公司，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，在盈利和抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高的同時(shí)，也因場(chǎng)地分散可能帶來(lái)管理問(wèn)題。

　　股權(quán)架構(gòu)方面，截止2018年底，黎活明及陳瓊為傳智播客實(shí)際控制人，二人分別持股24.92%，18.49%。

　　截止2018年底，傳智播客共有2308名員工，其中教研、市場(chǎng)營(yíng)銷、職能管理、財(cái)務(wù)人員分別有1622名、386名、227名、73名，分別占比70.28%、16.72%、9.84%、3.16%。

傳智播客為中國(guó)第二大IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)占有率2.59%

　　（數(shù)據(jù)來(lái)源:各公眾公司2017年年報(bào)、中信證券研究所）

　　根據(jù)招股書(shū)顯示，目前，傳智播客已成為繼達(dá)內(nèi)之后第二大IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，2017年市場(chǎng)占有率約為2.59%。，五家主要公眾公司合計(jì)市場(chǎng)占有率約為11.24%，占比較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。

　　發(fā)展戰(zhàn)略方面，招股書(shū)顯示，通過(guò)區(qū)域拓展、業(yè)務(wù)延伸，強(qiáng)化在IT教育培訓(xùn)領(lǐng)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)兩年傳智播客制定如下發(fā)展規(guī)劃與實(shí)施措施。

　　一、將依托在IT教育培訓(xùn)領(lǐng)域積累的良好口碑，在IT商業(yè)集聚、人口密度大、商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施完善、政策環(huán)境良好、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的城市拓展教學(xué)中心規(guī)模，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)覆蓋范圍，達(dá)到布局全國(guó)主要IT集聚城市的目的，從而構(gòu)建覆蓋全國(guó)主要城市的線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)擴(kuò)大其線下教育在全國(guó)的輻射范圍和影響力。

　　二、將通過(guò)加大課程研發(fā)、強(qiáng)化師資培養(yǎng)、優(yōu)化學(xué)生管理等方式，進(jìn)一步提升教學(xué)質(zhì)量；通過(guò)線下平面宣傳、中學(xué)招生宣傳、網(wǎng)絡(luò)視頻宣傳等方式，進(jìn)一步強(qiáng)化廣告宣傳，進(jìn)一步擴(kuò)大傳智專修學(xué)院的招生規(guī)模，逐步將傳智專修學(xué)院打造成國(guó)內(nèi)一流的IT非學(xué)歷高等教育學(xué)校。

　　三、將通過(guò)加大在線教育的投入、強(qiáng)化研發(fā)創(chuàng)新等措施，不斷豐富在線教育的內(nèi)容和形式，打造包括社群、微課、學(xué)員講師互動(dòng)、課程答疑及后續(xù)跟蹤等全方位、多層次的在線教育平臺(tái)，增強(qiáng)課程視頻的技術(shù)含量和吸引力，提高在線平臺(tái)運(yùn)行的穩(wěn)定性、美觀性和可讀性，增強(qiáng)學(xué)員對(duì)在線教育平臺(tái)的滿意度，提高傳智播客在線教育的知名度和市場(chǎng)認(rèn)可度。

　　四、計(jì)劃建設(shè)覆蓋業(yè)務(wù)全部流程的一體化信息系統(tǒng)，包含辦公自動(dòng)化、財(cái)務(wù)管理、知識(shí)管理、人力資源管理、決策分析系統(tǒng)等，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)控制度的實(shí)施力度，加快內(nèi)控信息的反饋速度。

從新三板到A股，轉(zhuǎn)板背后的沉浮

　　傳智播客成立于2006年，是一家集IT培訓(xùn)、高等教育、在線教育、少兒教育于一體的教育集團(tuán)，已在北京、上海、廣州、深圳、武漢、鄭州、西安、等19個(gè)城市開(kāi)設(shè)直營(yíng)分校。

　　線下培訓(xùn)方面，模式主要為傳統(tǒng)授課和雙元授課。傳統(tǒng)授課指?jìng)鹘y(tǒng)課堂式培訓(xùn)的業(yè)務(wù)模式；雙元授課指理論講解部分采用由頂級(jí)講師錄制的教學(xué)視頻，實(shí)踐應(yīng)用部分由具有豐富一線開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)的工程師手把手傳授、全程對(duì)學(xué)員進(jìn)行當(dāng)面輔導(dǎo)的培訓(xùn)模式。

　　在線教育方面， 2017 年傳智播客開(kāi)始全面運(yùn)營(yíng)在線 IT 教育品牌 “博學(xué)谷”?！安W(xué)谷”目前已開(kāi)設(shè) JavaEE、Android、PHP、UI、IOS、前端與移動(dòng)開(kāi)發(fā)、C/C++、網(wǎng)絡(luò)營(yíng) 銷、人工智能+Python、云計(jì)算之大數(shù)據(jù)、全棧工程師等培訓(xùn)學(xué)科。

　　傳智專修學(xué)院是傳智播客在2017年創(chuàng)辦由宿遷市教育局審批、宿遷市民政局登記的非學(xué)歷高等教育機(jī)構(gòu)“傳智專修學(xué)院”。該學(xué)院現(xiàn)有計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)(軟件應(yīng)用)專業(yè)，教學(xué)期限為2.5年，并提供6個(gè)月的就業(yè)期，此外，為解決學(xué)生的學(xué)歷問(wèn)題，傳智專修學(xué)院與上海開(kāi)放大學(xué)進(jìn)行合作辦學(xué)，開(kāi)設(shè)了上海開(kāi)放大學(xué)行業(yè)學(xué)院-上海開(kāi)放大學(xué)傳智播客學(xué)院，技能服務(wù)由學(xué)院提供，學(xué)歷證書(shū)由上海開(kāi)放大學(xué)頒發(fā)。

　　2017年，傳智播客開(kāi)始開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)面向?qū)W齡前少兒的、以少兒美術(shù)為主要內(nèi)容的非學(xué)科素質(zhì)教育業(yè)務(wù)。2019年4月，傳智播客正式上線酷丁魚(yú)在線少兒編程官網(wǎng)，同時(shí)發(fā)布了酷丁魚(yú)在線少兒編程學(xué)習(xí)平臺(tái)和課程體系。

　　此前，傳智播客于2016年11月掛牌新三板。

　　2017年9月，近日傳智播客發(fā)布公告，擬申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股(A股)并于境內(nèi)上市。

　　2018年，傳智播客宣布獲嘉御基金戰(zhàn)略投資，據(jù)了解，本輪融資目的為傳智播客IPO做準(zhǔn)備。

　　此次上市的保薦機(jī)構(gòu)中信建投就曾在該輪投資中作為傳智播客的輔導(dǎo)。