掛牌不足一年，明師教育為何終止新三板掛牌？

　　文｜車錦文

　　從2016年7月正式掛牌，到2017年5月終止掛牌，明師教育正式掛牌時(shí)間不足一年。

　　為何明師教育在此階段選擇申請(qǐng)終止掛牌？這與目前的資本市場(chǎng)環(huán)境和《民促法》修法有很大關(guān)系。

　　明師教育總裁羅宇恒在接受多知網(wǎng)采訪時(shí)表示，根據(jù)現(xiàn)有的規(guī)定，明師教育作為新三板掛牌公司，如果要投資、并購(gòu)其他公司，從做盡職調(diào)查到整個(gè)并購(gòu)?fù)瓿桑枰Ｅ?/span>4個(gè)月到半年才能走完完整的流程。這樣的速度對(duì)于明師教育來(lái)說(shuō)，進(jìn)度太慢。

　　而在明師教育提出申請(qǐng)終止掛牌的前一天，明師教育發(fā)布公告稱，與深圳前海盈方創(chuàng)贏資本管理有限公司簽訂了框架協(xié)議，雙方擬共同發(fā)起設(shè)立廣州明師創(chuàng)贏教育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，首期基金的規(guī)模為10億元人民幣?；饘⒅攸c(diǎn)關(guān)注教育服務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，主要投資國(guó)內(nèi)教育服務(wù)其整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)股權(quán)。

　　另一個(gè)原因是，在羅宇恒看來(lái)，目前的階段是登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　從2016年11月7日，第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十四次會(huì)議審議通過(guò)了關(guān)于修改民辦教育促進(jìn)法的決定作出后，眾多教育公司正在為登陸資本市場(chǎng)做準(zhǔn)備。另外，IPO提速加快了上市公司的審核進(jìn)程。

　　所以，教育公司或者接受上市輔導(dǎo)，如佳一教育，或者被上市公司收購(gòu)股權(quán)，如科斯伍德將以現(xiàn)金收購(gòu)龍門(mén)教育的51%股權(quán)。

　　羅宇恒表示，目前尚沒(méi)有確定明師教育將來(lái)登陸A股市場(chǎng)的方式，所以做了兩手準(zhǔn)備，一是接受上市公司投資。

　　明師教育在今年3月9日提交的申請(qǐng)終止掛牌新三板的公告中表示，將對(duì)國(guó)內(nèi)部分教育資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行并購(gòu)重組并對(duì)股份公司現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

　　很快，與明師教育并購(gòu)重組的兩家上市公司確定。

　　2017年3月27日，松發(fā)股份發(fā)布公告稱，公司近日受到廣東松發(fā)創(chuàng)贏產(chǎn)業(yè)基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)的通知，其于 2017 年 3 月 20 日與自然人葉富榮簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以自有資金 8101萬(wàn)元受讓葉富榮持有的明師教育 121萬(wàn)5000股人民幣普通股股票，占明師教育股本總額的10.1264%。

　　2016 年 12 月，松發(fā)創(chuàng)贏以現(xiàn)金人民幣2502萬(wàn)元受讓廣州明楚投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)持有的明師教育462000 股人民幣普通股股票，占明師教育股本總額的 3.8505%。

　　截至目前，上述轉(zhuǎn)讓均已完成相關(guān)股票過(guò)戶手續(xù)，松發(fā)創(chuàng)贏合計(jì)持有明師教育股票 167萬(wàn)7000股，占明師教育股本總額的13.98%。

　　另一家投資明師教育的上市公司——雪萊特在3月17日發(fā)布公告稱，雪萊特與自然人葉富榮簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以自有資金1500.30萬(wàn)元受讓葉富榮所持有的廣州市明師教育服務(wù)股份有限公司22萬(wàn)5000股人民幣普通股股票。

　　今年1月4日，雪萊特發(fā)布公告稱，旗下基金廣東雪萊特企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），與廣州明楚投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定前者以自有資金1500．51萬(wàn)元受讓后者所持有的廣州市明師教育服務(wù)股份有限公司27．7萬(wàn)股股票，占明師教育股份的2．31％。

　　截止目前，廣東雪萊特企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)合計(jì)持有明師教育股票50萬(wàn)2000股，占明師教育股本總額的4.1839%。

　　為何選擇接受松發(fā)股份、雪萊特這兩家上市公司的投資？羅宇恒表示：首先這兩家公司都是廣東的公司，其次，兩家公司都有雙主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，并且教育是作為第二主業(yè)中的一個(gè)重要選擇。

　　比如，過(guò)去一年，松發(fā)股份已經(jīng)連續(xù)兩次終止了涉及教育類資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。先是在2016年6月，松發(fā)股份終止了發(fā)行股份收購(gòu)上海精銳教育培訓(xùn)有限公司的事項(xiàng)。松發(fā)股份今年5月25日公告稱，宣布終止涉及創(chuàng)顯科教與金商祺兩家教育標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　從中可以看出，松發(fā)股份對(duì)教育產(chǎn)業(yè)的偏愛(ài)。

　　雪萊特則在2015年開(kāi)始外延并購(gòu)擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈，先后擬切入互聯(lián)網(wǎng)、鋰電池等領(lǐng)域。但其并購(gòu)路并不順利，兩年來(lái)三次收購(gòu)均以中途流產(chǎn)而告終。

　　明師教育做的另一個(gè)準(zhǔn)備是獨(dú)立IPO。未來(lái)，明師教育計(jì)劃申請(qǐng)IPO。

　　羅宇恒透露，明師教育2016年?duì)I收3.2億元，凈利潤(rùn)2500萬(wàn)元。營(yíng)收占比最大的是旗下的培優(yōu)業(yè)務(wù)。

　　除了To C業(yè)務(wù)外，明師教育正在逐步增加To B業(yè)務(wù)比重，并且希望以To B業(yè)務(wù)為突破口，從華南地區(qū)走向全國(guó)。

　　To B的業(yè)務(wù)模式為，與三、四線城市的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)合作，為合作方提供包括課程在內(nèi)的運(yùn)營(yíng)、管理、師資培訓(xùn)、互聯(lián)網(wǎng)工具（直播、在線答疑、在線批改作業(yè)、填報(bào)志愿等）等一整套方案，這與其他家比如高思的To B業(yè)務(wù)“愛(ài)學(xué)習(xí)平臺(tái)”有很大不同。

　　除了明師教育外，還有很多教育公司希望，在IPO提速和民促法修法的大背景下，抓住今年登陸資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。各家公司資本運(yùn)作的具體結(jié)果，拭目以待。（多知網(wǎng) 車錦文）

　　附：

　　2016年4月15日，明師教育申請(qǐng)掛牌新三板。公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)顯示，明師教育成立于2005年。其2014年、2015年?duì)I業(yè)收入分別是1.6億元、2.41億元，凈利潤(rùn)分別是300萬(wàn)元、2223萬(wàn)元。

　　2016年7月28日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公告顯示，明師教育的掛牌申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，并于當(dāng)日公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。

　　2017年3月9日，明師教育發(fā)布公告，擬申請(qǐng)終止掛牌新三板。

　　2017年4月11日，明師教育向全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司報(bào)送了終止掛牌的申請(qǐng)材料。

　　2017年5月5日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司出具的《關(guān)于同意廣州市明師教育服務(wù)股份有限公司終止股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，明師教育股票將自2017年5月5日起在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。（多知網(wǎng) 車錦文）