啟牛學(xué)堂母公司量子之歌擬赴美IPO：2022財(cái)年?duì)I收28.68億元

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　　作者|王上

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　　終身學(xué)習(xí)平臺(tái)量子之歌向美國(guó)證券交易所提交IPO上市申請(qǐng)書(shū)，擬赴納斯達(dá)克上市，股票代碼為“QSG”。根據(jù)招股書(shū)，截至2021年6月30日止財(cái)年和截至2022年6月30日止財(cái)年以及截至2022年9月30日止2023財(cái)年的前3個(gè)月，量子之歌的營(yíng)收分別為17.6億元和28.68億元以及6.59億元。

　　截至2021年6月30日止財(cái)年，量子之歌調(diào)整后凈虧損2.14億元，而截至2022年6月30日止財(cái)年的調(diào)整后凈利潤(rùn)則為5800萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

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　　“C端+B端”雙輪驅(qū)動(dòng)

　　量子之歌為專(zhuān)注提升全民素養(yǎng)的終身學(xué)習(xí)平臺(tái)，有C端和B端兩大業(yè)務(wù)板塊。

　　在C端，量子之歌旗下有金融素養(yǎng)學(xué)習(xí)平臺(tái)啟牛學(xué)堂、成人素養(yǎng)提升平臺(tái)講真以及圍繞中老年興趣課程開(kāi)展業(yè)務(wù)的千尺學(xué)堂。

　　其中，啟牛學(xué)堂為在線金融素養(yǎng)課程，針對(duì)不同金融素養(yǎng)基礎(chǔ)的用戶(hù)人群，提供不同深度的課程內(nèi)容，全方位幫助國(guó)民探索理財(cái)知識(shí)，正確評(píng)判自身財(cái)務(wù)管理能力，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置合理化。

　　啟牛學(xué)堂是量子之歌旗下最大的平臺(tái)，于2019年7月推出，2021占有36.9%的市場(chǎng)份額（按收入計(jì)算）。截至2022年11月30日，啟牛學(xué)堂擁有約5970萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)，截至2022年6月30日的財(cái)年擁有100萬(wàn)付費(fèi)學(xué)習(xí)者，而截至2021年6月30日的財(cái)年擁有約1700萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)和80萬(wàn)付費(fèi)學(xué)習(xí)者。在截至2022年11月30日的五個(gè)月里，啟牛的付費(fèi)學(xué)習(xí)者約為40萬(wàn)。

　　截至2021年6月30日和2022年財(cái)政年度以及截至2022年9月30日的三個(gè)月，金融素養(yǎng)學(xué)習(xí)服務(wù)分別占總收入的88.8%、80.2%和71.0%。

　　2021年8月，量子之歌將課程擴(kuò)展到金融以外更多的個(gè)人興趣課程，以滿足大眾更多元化的需求。

　　量子之歌的課堂大多是采用采用直播、社群等方式，在量子之歌CEO李鵬看來(lái)，“成人用戶(hù)其實(shí)已經(jīng)不太能接受一起坐在教室里面上課的場(chǎng)景，并且很多用戶(hù)可能從畢業(yè)之后再也沒(méi)有過(guò)這樣的場(chǎng)景。所以我們會(huì)更多考慮結(jié)合用戶(hù)的興趣，比如用戶(hù)喜歡看短視頻、喜歡刷抖音、喜歡在微信里面聊天、喜歡在微信群里面討論。我們上課也是在用戶(hù)喜聞樂(lè)見(jiàn)的諸如視頻直播、社群的場(chǎng)景里面進(jìn)行，對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)沒(méi)有太高的學(xué)習(xí)成本。”

　　講真是一個(gè)專(zhuān)注于個(gè)人價(jià)值提升的終身學(xué)習(xí)平臺(tái)，旨在為用戶(hù)提供涵蓋多領(lǐng)域的學(xué)習(xí)內(nèi)容。目前，講真主要從泛興趣類(lèi)切入，主打視頻制作及視頻剪輯，同時(shí)，在全民關(guān)注健康問(wèn)題的基礎(chǔ)上，還引入了大健康的相關(guān)課程。

　　千尺學(xué)堂，通過(guò)“知識(shí)的深度與興趣的寬度”相結(jié)合，探索中老年群體興趣學(xué)習(xí)新方式，打磨專(zhuān)業(yè)知識(shí)與貼心服務(wù);通過(guò)“學(xué)習(xí)興趣知識(shí)，享受學(xué)習(xí)樂(lè)趣”，致力于幫助每一位中老年人拓寬人生邊界、實(shí)現(xiàn)人生的無(wú)限可能，為更多中老年人構(gòu)筑新的生活方式、提升生活品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)“老有所學(xué)，老有所樂(lè)”。

　　截至2022年11月30日，其他個(gè)人興趣課程的注冊(cè)用戶(hù)迅速累積了約1540萬(wàn)，講真和千尺學(xué)堂的付費(fèi)學(xué)習(xí)者分別約為10萬(wàn)和10萬(wàn)。

　　其他個(gè)人興趣的額外課程，在截至2022年6月30日的財(cái)年和截至2022年9月30日的三個(gè)月里，這些課程分別占總收入的6.8%和17.7%。

　　量子之歌表示，其需要不斷推出新的課程，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)多樣化和擴(kuò)大成人個(gè)人興趣課程的市場(chǎng)份額。

　　在課程研發(fā)上，量子之歌集團(tuán)副總裁、講真CEO秋伊在接受貝殼財(cái)經(jīng)采訪時(shí)提到，公司有一套非常成熟的課程研發(fā)體系“ADDIE”，貫穿分析-設(shè)計(jì)-開(kāi)發(fā)-實(shí)施-評(píng)估全流程。比如，在選擇是否開(kāi)發(fā)一門(mén)課程時(shí)，公司至少需要幾百份用戶(hù)調(diào)研數(shù)據(jù)，才能確定是否有必要開(kāi)發(fā)。其次，課程大綱需要通過(guò)二次評(píng)審，反復(fù)校對(duì)才能最終確定，隨后，課研老師開(kāi)始編寫(xiě)各個(gè)模塊，所有課程出爐后還要經(jīng)過(guò)學(xué)員、班主任及一線銷(xiāo)售人員的嚴(yán)格評(píng)分。只有各項(xiàng)指標(biāo)都符合要求，一門(mén)課程才算制作完成。后續(xù)，課程還會(huì)讓少量用戶(hù)體驗(yàn)，測(cè)試，若完課指標(biāo)表現(xiàn)良好，才會(huì)面向市場(chǎng)大規(guī)模推廣。

　　在B端，量子之歌于2020年2月推出了針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)；2022年6月，量子之歌又推出企業(yè)人才管理服務(wù)，為企業(yè)客戶(hù)提供內(nèi)部員工管理的在線人才測(cè)評(píng)、培訓(xùn)和學(xué)習(xí)服務(wù)。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，中國(guó)成人學(xué)習(xí)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2021年的5664億元以11.9%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至2026年的9947億元。其中，成人個(gè)人興趣學(xué)習(xí)市場(chǎng)是中國(guó)所有成人個(gè)人學(xué)習(xí)市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將以16.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率從2021年的1,399億元增至2026年的3,042億元，這一增速位列各成人個(gè)人學(xué)習(xí)細(xì)分市場(chǎng)之最;而在線金融素養(yǎng)學(xué)習(xí)市場(chǎng)又是各個(gè)人興趣學(xué)習(xí)市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)，預(yù)計(jì)將以21.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率從2021年的65億元增至2026年的171億元。

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　　IPO募集資金將用于內(nèi)容開(kāi)發(fā)和拓展海外服務(wù)等

　　從成立之初至今，量子之歌獲得了不少投資機(jī)構(gòu)的注資。IPO前，量子之歌董事會(huì)主席、CEO 李鵬持股為32.1%，K2 Entities持股為15.6%，DCM Entities持股為17.6%，GGV持股為7.7%，PAC Entities和啟明投資旗下Qiming Entities持股均為8.1%，VM EDU Fund I, L.P持股為5.7%。

　　量子之歌在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金凈額的約30%將用于提高用戶(hù)學(xué)習(xí)體驗(yàn)和內(nèi)容開(kāi)發(fā)能力；約20%將用于擴(kuò)大服務(wù)范圍和拓展海外服務(wù)；約20%將用于改善技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施；約20%將用于營(yíng)銷(xiāo)和品牌推廣；約10%一般公司用途和運(yùn)營(yíng)資金。

　　量子之歌從金融素養(yǎng)課程起步，再到興趣課程，是新型知識(shí)平臺(tái)型公司探索的代表之一，其發(fā)展路徑映射了成人自我提升的趨勢(shì)。

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　　本文作者：王上