學(xué)習(xí)服務(wù)、內(nèi)容解決方案多業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
好未來：繼續(xù)投入AI、優(yōu)化大模型，將AI與現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)整合
來源|多知
作者|王上
4月25日，中國智能學(xué)習(xí)解決方案提供商好未來教育(NYSE：TAL)公布其截至2024年2月29日的2024財(cái)年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。隨后，好未來總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)參加了分析師財(cái)報(bào)電話會(huì)議。
根據(jù)財(cái)報(bào)，2024 財(cái)年第四季度業(yè)績超預(yù)期，凈收入從上年同期的2.69億美元提升到本季的4.3億美元，同比漲幅為59.7%;歸屬于好未來的凈利潤為2750.8萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為3941.7萬美元，同比凈利潤漲幅為169.8%。
2024財(cái)年凈收入從上年同期的10.20億美元提升到本期的14.9億美元，同比漲幅為46.2%;歸屬于好未來的凈虧損為357.3萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為1.36億美元，同比虧損收窄97.4%。
在財(cái)報(bào)會(huì)中，好未來總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯提到，學(xué)習(xí)硬件的收入在2024財(cái)年第四季度繼續(xù)增長，在繼續(xù)關(guān)注在線銷售渠道的同時(shí)，將拓展線下銷售渠道。
財(cái)報(bào)會(huì)還透露，在線教育(學(xué)而思網(wǎng)校)對(duì)好未來來說仍然是一個(gè)戰(zhàn)略領(lǐng)域，將繼續(xù)專注于為客戶提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。同時(shí)，利用在線學(xué)習(xí)的好處，我們將繼續(xù)將稀缺的高質(zhì)量教育資源帶給更廣泛的受眾，同時(shí)增強(qiáng)用戶價(jià)值和社會(huì)效益。
彭壯壯提到，“對(duì)于2025財(cái)年，好未來仍然專注于進(jìn)一步完善成熟業(yè)務(wù)，將繼續(xù)堅(jiān)持線下和在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品和服務(wù)的高標(biāo)準(zhǔn)；將繼續(xù)創(chuàng)新和探索，做出差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。還將繼續(xù)投資人工智能，以優(yōu)化大模型，提高其響應(yīng)速度和準(zhǔn)確性，并努力將人工智能與現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)整合。”
01
各業(yè)務(wù)線發(fā)展情況：學(xué)習(xí)服務(wù)、內(nèi)容解決方案多業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展
在2024財(cái)年第四季度，好未來繼續(xù)在各產(chǎn)品線持續(xù)投入，擴(kuò)大了學(xué)習(xí)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)的年增長率。
針對(duì)學(xué)習(xí)服務(wù)，學(xué)而思素質(zhì)教育和學(xué)而思網(wǎng)校仍是學(xué)習(xí)服務(wù)的主要收入來源，這兩塊業(yè)務(wù)繼續(xù)獲得用戶的積極反饋，學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張和入學(xué)率的增加，帶動(dòng)了學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。
學(xué)而思線下小班素養(yǎng)課程通過系統(tǒng)的教學(xué)設(shè)計(jì)、最新的學(xué)習(xí)內(nèi)容和互動(dòng)的課堂設(shè)計(jì)，幫助學(xué)生發(fā)展綜合能力，并將學(xué)生們所學(xué)到的東西應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)生活中，希望他們能夠從不同的角度建立自己獨(dú)立思考的能力，且通過有效的學(xué)習(xí)體驗(yàn)促進(jìn)他們的全面發(fā)展。
學(xué)而思線下小班素養(yǎng)課程業(yè)績期內(nèi)保持了年增長率，這主要?dú)w因于學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展。
好未來在本季度增加學(xué)習(xí)中心，這是因?yàn)榈玫搅耸袌?chǎng)需求評(píng)估以及有足夠的運(yùn)營能力和效率的支持。值得注意的是，隨著擴(kuò)大容量和招收更多學(xué)習(xí)者，保留率等效率指標(biāo)一直保持相對(duì)穩(wěn)定?？梢钥吹?，學(xué)而思線下小班素養(yǎng)課程有明顯增長路徑。
同時(shí)，好未來的在線大班課程學(xué)而思網(wǎng)校保持了運(yùn)營進(jìn)度，為了提高教學(xué)效果，量身定制了在線計(jì)劃，使其與線下產(chǎn)品有所不同，并應(yīng)用智能互動(dòng)功能以激發(fā)學(xué)生并提高他們的參與度。這些計(jì)劃旨在不僅符合在線學(xué)習(xí)習(xí)慣，而且充分利用在線教育的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，將稀缺的高質(zhì)量教育資源帶給更廣泛的用戶。展望未來，好未來將繼續(xù)創(chuàng)新和迭代產(chǎn)品與服務(wù)，以滿足數(shù)字學(xué)習(xí)體驗(yàn)新用戶需求的演變。
內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)，包括智能圖書、印刷圖書、學(xué)習(xí)硬件和數(shù)字內(nèi)容。好未來的產(chǎn)品組合和市場(chǎng)推廣能力在本財(cái)季推動(dòng)了持續(xù)的年增長勢(shì)頭。與前幾個(gè)季度一樣，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)成為內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)收入增長的關(guān)鍵貢獻(xiàn)者。
對(duì)于學(xué)習(xí)硬件，好未來將產(chǎn)品和服務(wù)擴(kuò)展到更廣泛的用戶基礎(chǔ)，使更多用戶能夠找到適合自己需求的學(xué)習(xí)解決方案。目標(biāo)是通過利用學(xué)習(xí)硬件中集成的智能功能和豐富資源，幫助用戶在自學(xué)之旅中取得成功。
得益于在學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)推出的幾款新產(chǎn)品，xPad2 Pro和xPad2 Pro Max，學(xué)習(xí)硬件的收入在2024財(cái)年第四季度繼續(xù)增長，最新的xPad進(jìn)一步增強(qiáng)了硬件和軟件能力，有豐富的學(xué)習(xí)資源和來自自研的大模型MathGPT的AI功能。例如，學(xué)生可以使用AI支持的學(xué)習(xí)工具來解決數(shù)學(xué)問題、中文或英文作文、逐步解析等。
這些升級(jí)提供了更流暢的人機(jī)交互體驗(yàn)和更精確高效的學(xué)習(xí)解決方案，與此同時(shí)，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)正增強(qiáng)銷售渠道和優(yōu)化營銷策略。雖然正在密切關(guān)注在線渠道的效率，但也開始探索線下渠道的機(jī)會(huì)，以擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)。
在技術(shù)方面，好未來繼續(xù)追求新技術(shù)并完善現(xiàn)有的研發(fā)工作。近日，大模型數(shù)學(xué)能力權(quán)威測(cè)評(píng)基準(zhǔn)MathEval圍繞數(shù)學(xué)能力對(duì)國內(nèi)外30個(gè)大模型(含同一模型的不同版本)開展測(cè)評(píng)，根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果，九章大模型(MathGPT)名列第一，其在整體表現(xiàn)和中文、英文、各學(xué)段子榜單中，都具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
“我們的核心業(yè)務(wù)在2024財(cái)年持續(xù)發(fā)展，不斷為用戶創(chuàng)造價(jià)值。”彭壯壯總結(jié)到。
02
新財(cái)年的投入方向：完善成熟業(yè)務(wù)，探索新業(yè)務(wù)，投入大模型等技術(shù)
彭壯壯還分享了對(duì)2025財(cái)年的戰(zhàn)略和目標(biāo)的見解，他說：“展望2025財(cái)年，我們將繼續(xù)專注于提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)、管理整體運(yùn)營效率，并利用新技術(shù)助力我們的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”
彭壯壯提到，從大方面來說，增長確實(shí)是投資輸入的產(chǎn)出。這種投入將來自產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新、技術(shù)、渠道等，最后但同樣重要的是，好未來的人才和組織。
具體來看，好未來接下來的投入方向有：
“首先，好未來仍然專注于進(jìn)一步完善成熟業(yè)務(wù)，將繼續(xù)堅(jiān)持線下和在線學(xué)習(xí)產(chǎn)品和服務(wù)的高標(biāo)準(zhǔn)。目標(biāo)是通過應(yīng)用技術(shù)和改進(jìn)教學(xué)內(nèi)容和學(xué)生互動(dòng)，使學(xué)習(xí)體驗(yàn)更吸引人和更有效。在我們成熟的業(yè)務(wù)中，期望各種學(xué)習(xí)服務(wù)計(jì)劃在新財(cái)年繼續(xù)作為最大收入貢獻(xiàn)者。
同時(shí)，2025財(cái)年繼續(xù)創(chuàng)新和探索。為了跟上客戶需求的不斷演變，將探索和設(shè)計(jì)差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。還將繼續(xù)投資人工智能，以優(yōu)化大模型，提高其響應(yīng)速度和準(zhǔn)確性，并努力將人工智能與現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)整合。好未來密切關(guān)注行業(yè)趨勢(shì)以及教育在人工智能時(shí)代的轉(zhuǎn)型，敏銳地關(guān)注如何與其他參與者互動(dòng)，并確定我們可以抓住新機(jī)會(huì)的潛在領(lǐng)域。
好未來愿意探索合作并分享成果，希望為全球教育社區(qū)貢獻(xiàn)一些有價(jià)值的見解。最后，好未來將專注于完善運(yùn)營細(xì)節(jié)，以提高整體效率和盈利能力。
好未來致力于提供學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品將為用戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，同時(shí)推動(dòng)業(yè)務(wù)向前發(fā)展。好未來還將密切監(jiān)控所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的效率指標(biāo)，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以優(yōu)化運(yùn)營中的每個(gè)環(huán)節(jié)，包括內(nèi)容生成、產(chǎn)品研發(fā)、銷售和市場(chǎng)營銷等。”
03
學(xué)習(xí)硬件：AI學(xué)習(xí)工具使用率上升，將探索線下銷售渠道
2024財(cái)年Q4，學(xué)而思硬件的收入繼續(xù)增長。財(cái)報(bào)會(huì)上，彭壯壯提到了學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)的一些用戶使用情況。
彭壯壯提到，報(bào)告期內(nèi)，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)推出兩款新產(chǎn)品，xPad2 Pro和xPad2 Pro Max，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)的增長是由增加的銷量和更高的平均售價(jià)驅(qū)動(dòng)的。此外，好未來對(duì)學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)還有另一組非常密切關(guān)注的指標(biāo)，即參與度。
對(duì)于用戶參與度，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)關(guān)注用戶平均每周使用時(shí)間，結(jié)果顯示，盡管用戶基數(shù)越來越大，但它仍然相對(duì)穩(wěn)定。還有，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)在本季度推出的新產(chǎn)品，在硬件上和人工智能學(xué)習(xí)工具上都有了提升。
彭壯壯認(rèn)為，這些用戶行為顯示出這些AI學(xué)習(xí)工具實(shí)際上成為了學(xué)生在家自學(xué)的極好伴侶，他們可以根據(jù)自己的學(xué)習(xí)風(fēng)格和學(xué)習(xí)情況自學(xué)。
所以展望未來，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)投入兩個(gè)主要方向：
第一個(gè)，繼續(xù)改進(jìn)產(chǎn)品。比如，在首次推出xPad1大約10個(gè)月后推出了新硬件，這些設(shè)備上的軟件和內(nèi)容仍在不斷升級(jí)。真正驅(qū)動(dòng)的是學(xué)生參與度和學(xué)習(xí)效果。因此，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)進(jìn)一步改進(jìn)硬件設(shè)計(jì)，增加高質(zhì)量內(nèi)容和人工智能學(xué)習(xí)工具，以繼續(xù)增強(qiáng)學(xué)習(xí)參與度，人機(jī)交互體驗(yàn)，并為客戶提供更有效和有影響力的學(xué)習(xí)旅程。
“這個(gè)旅程才剛剛開始。隨著我們進(jìn)一步投資于人工智能和大模型，它將為未來帶來越來越好的潛力。”彭壯壯說。
第二，需要繼續(xù)建設(shè)品牌。學(xué)而思的品牌是一個(gè)非常強(qiáng)大和知名的品牌，但對(duì)硬件來說是新手，因此，將繼續(xù)推動(dòng)品牌建設(shè)和擴(kuò)大銷售渠道。將繼續(xù)密切監(jiān)控在線銷售渠道的效率，包括主流電子商務(wù)平臺(tái)和直播平臺(tái)，但也將開始探索更多線下渠道的機(jī)會(huì)。希望未來能觸達(dá)到更廣泛的用戶。
04
“采用平衡的方法繼續(xù)擴(kuò)大線下學(xué)習(xí)中心”
對(duì)于線下學(xué)習(xí)中心的擴(kuò)展計(jì)劃，好未來提到，在過去的一個(gè)季度中擴(kuò)大了容量，這符合預(yù)期。而且，隨著保留率相對(duì)穩(wěn)定，隨著擴(kuò)大了容量，并且涉及了更多的學(xué)生，對(duì)未來的增長越來越有信心。
對(duì)于學(xué)習(xí)中心擴(kuò)展，此前在好未來很多次財(cái)報(bào)電話會(huì)議提到過，擴(kuò)展學(xué)習(xí)中心有一個(gè)新的產(chǎn)品市場(chǎng)契合度，好未來會(huì)采取一種平衡的方法。第一，會(huì)看需求，會(huì)看需求的地理密度，會(huì)看用戶對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的反應(yīng)，也有用戶留存率這樣的指標(biāo)，來分析是否達(dá)到了預(yù)期；第二，也會(huì)非常注意運(yùn)營指標(biāo)，如教室利用率和未來利用率，這些都是綜合考慮的事情。
此外，學(xué)而思素養(yǎng)課程進(jìn)一步豐富，且是為了幫助用戶發(fā)展綜合能力的，比如上文提到的，將所學(xué)應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)生活情境中，從不同的角度發(fā)展自己的思考能力，得到真正促進(jìn)全面發(fā)展的方法。到目前為止，學(xué)而思已經(jīng)觀察到了與上述能力提升相關(guān)的用戶積極反饋，且學(xué)而思的質(zhì)量和有效性將繼續(xù)推動(dòng)持續(xù)增長。
對(duì)于新財(cái)年，已經(jīng)有非常好的增長路徑的跡象，學(xué)而思將繼續(xù)擴(kuò)大學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)，以滿足更多用戶的需求。總體還是會(huì)堅(jiān)持一種動(dòng)態(tài)和平衡的方法，如考慮到特定城市或區(qū)域的市場(chǎng)需求、客戶對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的反應(yīng)、學(xué)而思自身的運(yùn)營能力以及運(yùn)營指標(biāo)、效率指標(biāo)等。
05
“在線學(xué)習(xí)對(duì)好未來來說仍然是戰(zhàn)略領(lǐng)域”
在線市場(chǎng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)格局，特別是在過去的幾年里，用戶體驗(yàn)在這種特定的格局中逐漸演變。
在上一個(gè)財(cái)年第四季度，學(xué)而思網(wǎng)校保持了運(yùn)營進(jìn)度，還完善了運(yùn)營效率，同時(shí)探索了新的SKU。在線學(xué)習(xí)對(duì)好未來來說仍然是一個(gè)戰(zhàn)略領(lǐng)域，這不僅是因?yàn)槭袌?chǎng)機(jī)會(huì)本身，且它是一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，利用互動(dòng)在線功能為更廣泛的受眾提供引人入勝、有效和數(shù)字化的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。
整體來說，關(guān)于在線學(xué)習(xí)未來的投入，確保部署所需的資源為客戶提供高質(zhì)量的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。所以展望未來，在線學(xué)習(xí)仍然是戰(zhàn)略領(lǐng)域，專注于為客戶提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)利用在線學(xué)習(xí)的好處，我們將繼續(xù)將稀缺的高質(zhì)量教育資源帶給更廣泛的受眾，同時(shí)增強(qiáng)用戶價(jià)值和社會(huì)利益。
06
將現(xiàn)金投入到業(yè)務(wù)之中，尋求多元化的方式為股東創(chuàng)造回報(bào)
在財(cái)報(bào)會(huì)中，有投資者問及現(xiàn)金流的使用以及如何回報(bào)股東。
好未來提到，截至2024年2月29日，公司擁有近36億美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資和限制性現(xiàn)金。對(duì)好未來來說，考慮潛在的現(xiàn)金使用時(shí)，有幾個(gè)因素考慮并嘗試平衡：
一是，嘗試在短期和長期發(fā)展之間保持平衡。
二是，投資到業(yè)務(wù)中并為股東創(chuàng)造回報(bào)。目前，好未來考慮的現(xiàn)金使用的幾個(gè)領(lǐng)域是，一方面，將保持對(duì)核心業(yè)務(wù)部門的穩(wěn)定投資步伐，以提供高質(zhì)量的產(chǎn)品并為客戶及其學(xué)習(xí)旅程創(chuàng)造價(jià)值。
另一方面，將投入仍處于探索階段的新業(yè)務(wù)，希望新業(yè)務(wù)能成長起來，并隨著行業(yè)的發(fā)展，將繼續(xù)探索新的機(jī)會(huì)。
三是，好未來一直是尋求多元化的方式來為股東創(chuàng)造回報(bào)，其中之一可能是股票回購。好未來提到了，好未來董事會(huì)已授權(quán)將公司于2021年4月首次啟動(dòng)的股份回購計(jì)劃延長12個(gè)月。在2023年4月1日至2024年4月25日期間，公司根據(jù)股份回購計(jì)劃已回購其美國存托股份(每三股代表一股A類普通股)，總對(duì)價(jià)約為2.336億美元。根據(jù)延長的股份回購計(jì)劃，公司可在2025年4月30日之前回購高達(dá)約5.038億美元的普通股。
07
2024財(cái)年第四季度業(yè)績情況
凈收入從上年同期的2.69億美元提升到本季的4.30億美元，同比漲幅為59.7%。
經(jīng)營虧損為1,106.1萬美元，上年同期經(jīng)營虧損為4,441.6萬美元，同比降幅為75.1%。
非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為944.0萬美元，上年同期非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營虧損為 1,809.0萬美元。
歸屬于好未來的凈利潤為2,750.8萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為3,941.7萬美元。
歸屬于好未來的非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為4,800.9萬美元，上年同期歸屬于好未來的非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損為1,309.1萬美元。
2024財(cái)年第四季度，好未來運(yùn)營成本和費(fèi)用為4.454億美元，而2023財(cái)年第四季度為3.144億美元，同比增長 41.7%。
Non-GAAP(非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則) 運(yùn)營成本和費(fèi)用(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為4.249 億美元，2023財(cái)年第四季度為2.881億美元，同比增長 47.5%。
收入成本從2023 財(cái)年第四季度1.277 億美元增加至2.022 億美元，同比增長58.4%。
Non-GAAP 收入成本(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)從2023財(cái)年第四季度1.249 億美元增長至1.996 億美元， 增長了 59.8%。
銷售及營銷費(fèi)用從2023 財(cái)年第四季度7,450 萬美元1.259 億美元，同比增長69%。
Non-GAAP 銷售和營銷費(fèi)用(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用) 從2023財(cái)年第四季度6690萬美元增長至1.204億美元，增長了 80.1%。
一般及行政費(fèi)用從2023 財(cái)年第四季度的1.122 億美元增長至增加 1.172 億美，同比增長4.5%。
Non-GAAP 一般和管理費(fèi)用(不包括股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)從2023財(cái)年第四季度的9630萬美元增長至1.049 億美元 ，同比增長 8.9%。
基本和攤薄每ADS凈利潤分別為0.05美元和0.04美元。非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本和攤薄每ADS凈利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)均為0.08美元。每三份ADS等于一份A類普通股。
截止2024年2月29日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)余額為33.03億美元，而截止2023年2月28日的余額為31.72億美元。
08
截止2024年2月29日的2024財(cái)年業(yè)績摘要
凈收入從上年同期的10.20億美元提升到本期的14.90億美元，同比漲幅為46.2%。
經(jīng)營虧損為6,922.9萬美元，上年同期經(jīng)營虧損為9,073.0萬美元，同比降幅為23.7%。
非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為1,966.9萬美元，上年同期非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)營利潤為1,784.1萬美元。
歸屬于好未來的凈虧損為357.3萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為1.36億美元。
歸屬于好未來的非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為8,532.5萬美元，上年同期歸屬于好未來的非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈虧損為2,704.1萬美元。
基本和攤薄每ADS凈虧損均為0.01美元。非美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本和攤薄每ADS凈利潤(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為0.14美元。
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本文作者：王上
