掌門教育正式登陸紐交所，K12在線1對1開啟新征程

　　K12在線1對1第一股誕生。

　　今天，掌門教育(NYSE:ZME)正式登陸紐交所，其首次公開發(fā)行定價為每ADS 11.50美元，發(fā)行股數(shù)為362.3萬股，總發(fā)行規(guī)模為4170萬美元。開盤價為16.13美元，較發(fā)行價上漲40%。隨后漲幅擴(kuò)大至78.4%，盤中兩度觸發(fā)熔斷。

　　掌門教育起源于深圳的狀元俱樂部，創(chuàng)始人張翼在大學(xué)期間就開始了創(chuàng)業(yè)歷程。當(dāng)大部分大學(xué)生還在學(xué)校打游戲的時候，張翼已經(jīng)開始做線下培訓(xùn)。2014年，掌門教育正式轉(zhuǎn)型在線教育。

　　據(jù)招股書顯示，2019年、2020年與截至2021年3月31日的三個月，掌門教育營收分別為26.687億元、40.184億元、13.457億元;毛利分別為10.175億元、18.145億元、5.975億元;凈虧損分別為15.04億元、10.123億元、4.973億元。

　　一路走來，1對1賽道經(jīng)歷了大起大落的過程，“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”時常被質(zhì)疑。但是，張翼堅持重押1對1，在他看來，頭部效應(yīng)一旦形成，盈利只是時間的問題。

　　在主營業(yè)務(wù)1對1之外，掌門教育將小班課業(yè)務(wù)掌門優(yōu)課作為第二增長曲線，并探索了素質(zhì)教育掌門少兒，以及試水低幼啟蒙品牌小貍啟蒙。

　　而今，掌門教育上市只是一個開始。

　(截圖來自雪球)

　　01  重押在線1對1

　　2014年，掌門教育從線下轉(zhuǎn)入在線。彼時，在線教育剛剛起步，1對1的勢頭萌發(fā)。轉(zhuǎn)“在線”，是“天時地利人和”，也是張翼抓住的重要機(jī)會。

　　張翼出生于1989年，是受過良好教育且受惠于“知識改變命運”的創(chuàng)業(yè)者之一。 “少年老成”隨之帶來的是：目標(biāo)明確、節(jié)奏清晰。這是很多投人對張翼的評價。

　　對于轉(zhuǎn)在線，張翼非常堅定，他判斷，“用直播模式做在線 1 對 1 可行，2014必須入局，要不然就晚了。”

　　為什么是 2014 年?張翼在《培訓(xùn)行業(yè)這一年·2018》中回顧 ：

　　首先，K12 在線 1 對 1 的模式，只有頭部企業(yè)才有機(jī)會進(jìn)入行業(yè)終局。如果進(jìn)入太晚，將喪失先機(jī) ;進(jìn)入太早，又往往會淪為踩坑的炮灰。2014 年，已有機(jī)構(gòu)在嘗試 K12 在線 1 對 1 的模式，但并沒有做下去。“我們發(fā)現(xiàn)了其中的問題，知道如何趕超，那時候就應(yīng)該立即去做。”

　　第二，微信支付、支付寶等支付體系成熟，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境得到極大改善。

　　第三，此時業(yè)內(nèi)對于 K12 在線 1 對 1 還處于“看不懂”的狀態(tài)，這恰恰為創(chuàng)業(yè)公司提供了一個發(fā)展的時間窗口，有機(jī)會打磨產(chǎn)品、提升教學(xué)質(zhì)量，而不會太早陷入惡性競爭。

　　行業(yè)內(nèi)一般認(rèn)為1對1起量快，比較依賴前端銷售，且?guī)熧Y成本高。不過，1對1的學(xué)習(xí)效果能得到保障。

　　當(dāng)前，1對1依然是掌門教育的核心業(yè)務(wù)，并且掌門教育開發(fā)了高端1對1課程。

　　1對1在掌門教育的營收中占據(jù)絕對大頭。招股書顯示，在 2019 年、2020 年和截至 2021 年 3 月 31 日止三個月，1對1營收占比分別為 94.0%、93.1% 和 87.3%。

　　張翼曾在未來之星上曾提到1對1的特殊之處，在他看來：

　　第一，1對1是個特別拼短板的模式。因為客戶的要求很多，而且要求特別高，它由教學(xué)、教研、技術(shù)、服務(wù)很多塊板組成，這些板對客戶來說，都做得不錯，但只要有一塊板沒有做好，客戶對你的評價就不好。所以我覺得這是一個特別“重”，同時也特別講求細(xì)節(jié)的行業(yè)。

　　第二，1對1對效果的要求最高。這就讓授課環(huán)節(jié)、服務(wù)環(huán)節(jié)以及教研環(huán)節(jié)的努力變得非常關(guān)鍵。

　　02  1對1背后的技術(shù)和教研積累

　　“比起‘跑得快’，我們還是更偏好‘走得穩(wěn)’，即走得踏實穩(wěn)健才是我們追求的理想節(jié)奏狀態(tài)。”張翼曾如是告訴多知網(wǎng)。

　　在1對1背后，掌門教育則從一開始就重視技術(shù)的底層搭建，并提出“后端做重，前端做輕”。在原有技術(shù)團(tuán)隊基礎(chǔ)上，還成立了AI研究院與5G研究院。

　　招股書顯示，掌門教育的研發(fā)費用從 2020財年7000萬元增加到2021財年(截至3月31日)的1.133億元；研發(fā)人員2020財年的788人增加到2021財年(截至3月31日)的973人。

　　對于掌門教育來說，技術(shù)需要解決兩大難題：一方面為學(xué)生提供智能化、個性化的服務(wù)，另一方面也為老師提供教學(xué)和復(fù)盤的支持以及效率的提升。

　　此前，掌門教育聯(lián)合創(chuàng)業(yè)人吳佳峻曾透露：“掌門教育通過技術(shù)手段將學(xué)習(xí)和教學(xué)全流程線上化，并不斷優(yōu)化線上的學(xué)習(xí)教學(xué)體驗，構(gòu)建數(shù)據(jù)平臺。”

　　當(dāng)前，掌門教育的技術(shù)正延伸到公司運營的四方面：從“技術(shù)+設(shè)備、技術(shù)+教研、技術(shù)+教學(xué)、技術(shù)+人”。這讓數(shù)據(jù)能夠高質(zhì)量的運轉(zhuǎn)，可以在任何時候調(diào)動它，去采集它。

　　在掌門1對1，一堂課的進(jìn)展以學(xué)生為中心。從課前、課中、課后都有學(xué)生的學(xué)習(xí)軌跡。

　　課前，掌門教育的多元動態(tài)智能評測系統(tǒng)會為學(xué)生診斷階段性學(xué)習(xí)情況，清晰呈現(xiàn)學(xué)情分析雷達(dá)圖并形成個人知識圖譜和針對性學(xué)習(xí)方案，老師會針對學(xué)生的情況做個性化的備案。

　　在課堂上，老師是根據(jù)學(xué)生在課前的評測結(jié)果進(jìn)行針對性的講解，并根據(jù)學(xué)生的理解程度適當(dāng)調(diào)節(jié)，可以說每個老師講課方式都是不一樣的。

　　在上課過程中，掌門1對1有智能監(jiān)課系統(tǒng)，監(jiān)課系統(tǒng)不是從頭監(jiān)到尾，而是按照教學(xué)的節(jié)點去進(jìn)行一個切片，形成一個視頻的切片，對這些視頻切片進(jìn)行處理，達(dá)到高效的監(jiān)控效率。監(jiān)課系統(tǒng)指標(biāo)包括學(xué)生的輸出、互動的次數(shù)、還有一些情緒和語音的數(shù)據(jù)。2020年，這個指標(biāo)已經(jīng)從95%提到99%。

　　監(jiān)課系統(tǒng)是保證教學(xué)質(zhì)量的關(guān)鍵因素之一。比如，相同水平的學(xué)生，A老師講了大概5分鐘，B老師講了10分鐘，這時監(jiān)課老師就會尋找原因，針對B老師做一些針對性的培訓(xùn)。

　　在課后練習(xí)上，掌門1對1將知識點切分地較為細(xì)致，在題型上也相對豐富，方便學(xué)生查漏補(bǔ)缺。

　　掌門教育也正試圖讓學(xué)習(xí)效果可視化，比如，課程報告非常具有科技感，將會從課堂表現(xiàn)、活躍狀態(tài)、進(jìn)步曲線、課堂綜合能力等多個細(xì)化維度，用圖形呈現(xiàn)出學(xué)生在課程學(xué)習(xí)和知識掌握中的表現(xiàn)情況。

　　可以看到，掌門教育技術(shù)方面下了很大的功夫，不管是針對學(xué)生的學(xué)習(xí)，還是對老師教學(xué)，都有比較完全的數(shù)據(jù)鏈條，希冀朝著“因材施教”的方向演進(jìn)，這對1對1賽道來說非常重要。

　　在運營方面，掌門教育正在嘗試“網(wǎng)狀化”，不再是一個單向的連接，而是向四面發(fā)散，讓每一個環(huán)節(jié)的輸入，能被平臺多次充分應(yīng)用，從而提升平臺的整體效率。

　　2020年年底，張翼在向多知網(wǎng)復(fù)盤時提到：“不論是產(chǎn)品技術(shù)，還是教學(xué)教研，1對1依然有很多可探索的創(chuàng)新空間。”可以說，這些正是掌門教育上市后依然要持續(xù)進(jìn)展的事情。