這家教育信息化公司三度沖刺港股IPO，2021年營收2億元

　　1月10日晚，廣西綜合IT解決方案服務提供商邁越科技向港交所提交IPO申請，此前，邁越科技曾在2021年4月30日、2022年4月28日兩度遞表，此次是其第三次沖刺港股IPO。

　　邁越科技有19年的發(fā)展歷史，主要客戶集中在廣西的政府和教育領域，教育領域是戰(zhàn)略重點，也是營收的支柱。

　　根據招股書，在財務數據方面，2019年-2021年及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技收入分別為1.72億元、2.07億元、2.02億元、1.06億元，相應的凈利潤分別為4266.4萬元、3943.8萬元、4628.3萬元、653.2萬元。

　　(邁越科技財務數據)

　　邁越科技的執(zhí)行董事、行政總裁兼主席為李常青，于2003年8月加入。李常青主要負責制定公司策略、規(guī)劃、業(yè)務發(fā)展、監(jiān)察公司整體營運。據介紹，李常青在IT行業(yè)擁有逾20年經驗，加入邁越科技前，李常青于1999年任職于廣西安易會計軟件有限公司，隨后任職于東軟集團。

　　根據招股書，邁越科技在南寧和成都兩個研發(fā)中心的基礎上，將在深圳新建一個研發(fā)中心；此外，其業(yè)務或將拓展到其他地區(qū)或其他領域。

　　01

　　教育業(yè)務是戰(zhàn)略重點，2021年教育業(yè)務收入占總營收的68%

　　邁越科技稱教育業(yè)務是公司戰(zhàn)略重點，其在廣西教育信息化市場有深厚的積累。招股書顯示，邁越科技的服務主要集中在智慧校園，旨在利用邁越科技的產品和服務中的技術以協(xié)助教育機構在同一平臺打通及連接校園的不同運作部門，實現(xiàn)多源數據的整合和利用，從而提升整體校園體驗及教學效率。

　　根據招股書，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向教育領域客戶提供服務產生的收入分別占總收入的90.6%、82.8%、57.2%及68%。

　　從2018年開始，邁越科技通過復制教育領域的經營模式，將提供的定制綜合IT解決方案服務推向政府領域客戶，以助力政府領域客戶的智慧政府發(fā)展。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向政府領域客戶提供服務產生的收入分別佔我們總收入的7.1%、11.5%、31.6%及7.1%。

　　根據弗若斯特沙利文報告，教育和政府信息化市場均為整體信息化市場的子集，按2021年收入計算，在中國整體信息化市場所占市場份額分別為11.7%及9.9%。

　　根據弗若斯特沙利文報告，中國及廣西的教育信息化市場均高度分散，市場參與者分別逾10000家及約1000家。在教育信息化市場，中國的綜合信息化市場亦高度分散，有數千家綜合IT解決方案服務提供商。然而，由于綜合IT解決方案提供商多為地方公司，廣西的綜合信息化市場比較集中，參與者不到500家。此外，根據弗若斯特沙利文報告，中國和廣西的政府信息化市場較為分散。中國及廣西的政府信息化市場上，分別有約5000及300家參與者。

　　教育IT解決方案通常包括硬件設備銷售、提供軟件服務、提供綜合IT解決方案服務及提供內容服務。邁越科技主要從事(i)提供綜合IT解決方案服務;(ii)硬件及╱或軟件銷售;及(iii)為客戶提供獨立的IT服務。尤其是，我們定制的綜合IT解決方案服務包括(i)針對客戶的特定需求設計綜合IT解決方案;(ii)開發(fā)解決方案應用系統(tǒng)以及採購合適的硬件、軟件及設備;(iii)實施綜合IT解決方案，包括IT基礎設施及系統(tǒng)的建設、整合和升級;及╱或(iv)提供技術和維護支持服務。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技的大部分收入來自提供綜合IT解決方案服務，收入分別為1.65億元、1.9.億元、1.69億元及人民幣7980萬元，分別占總收入的95.5%、91.5%、83.9%及75.1%。

　　(邁越科技不同業(yè)務的業(yè)績情況)

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技自研產品的綜合IT解決方案項目產生的收入分別為2360萬元、2220萬元、3760萬元及人民幣2100萬元，分別占相應年度綜合IT解決方案項目所得收入的14.3%、11.7%、22.2%及26.4%。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技向教育機構和政府機關終端用戶提供服務產生的收入分別占總收入的73.2%、57.3%、49.4%及67.5%;及邁越科技向IT服務提供商提供服務產生的收入分別占相應期間總收入的26.8%、42.7%、50.6%及32.5%。

　　截至2020年12月31日止年度，邁越科技向IT服務供應商提供服務產生的收入增加主要是由于從數廣邁越(本集團的聯(lián)營公司)獲得的兩個大型綜合IT解決方案服務項目的收入貢獻3410萬元。

　　邁越科技的營收依托于五大客戶。根據招股書，于往績記錄期間，邁越科技五大客戶合共分別占總收入的40.4%、53.2%、47.3%及43.7%；及邁越科技最大客戶分別占往績記錄期間總收入的11.0%、24.4%、23.2%及12%。

　　02

　　教育業(yè)務2021年毛利率達47.3%，自研軟件毛利率較高

　　邁越科技稱，是廣西為數不多的有自研能力的本地教育IT解決方案服務提供商之一。自2015年起，邁越科技開發(fā)了包括大數據分析(例如邁越大數據分析平臺、邁越信息化診改平臺)、物聯(lián)網、云計算(例如創(chuàng)鵬云桌面虛擬化系統(tǒng))及人工智能(例如邁越一站式網上辦事大廳系統(tǒng))等產品。

　　招股書顯示，根據項目的需求，邁越科技會在綜合IT解決方案服務中提供自研產品。截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技自研產品的綜合IT解決方案項目產生的收入分別為人民幣2360萬元、2220萬元、3760萬元及2100萬元，分別占綜合IT解決方案項目所得收入的14.3%、11.7%、22.2%及26.4%。

　　(邁越科技毛利和毛利率情況)

　　邁越科技毛利由截至2019年12月31日止年度的7320萬元增加至截至2020年12月31日止年度的7540萬元，并進一步增加至截至2021年12月31日止年度的人民幣9890萬元。毛利由截至2021年9月30日止九個月的3900萬元增加9.0%至截至2022年9月30日止九個月的4250萬元。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，相關毛利率分別為42.5%、36.4%、49.0%、46.0%及 40.0%。

　　于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，邁越科技教育領域毛利率分別為42.5%、33.3%、47.3%、30.4%及44.5%。

　　截至2020年12月31日止年度教育領域的毛利率有所下跌，原因是項目A、項目D及項目E因項目的復雜程度以及搭配自研軟件而于2019年錄得較高的毛利率。截至2021年12月31日止年度，教育領域的毛利率進一步上升至47.3%，主要是由于自研軟件銷售增加所致。教育領域的毛利率由截至2021年9月30日止九個月的30.4%增加14.1個百分點至截至2022年9月30日止九個月的44.5%，主要由于涉及自研項目的綜合IT解決方案項目所得收入增加所致。

　　于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2021年及2022年9月30日止九個月，政府領域的毛利率分別為49.1%、56.2%、53.7%、75.7%及48.8%。

　　截至2020年12月31日止年度政府領域的毛利率增長主要是由于項目J的項目復雜性帶來較高的毛利率。截至2021年12月31日止年度，政府領域的毛利率維持相對穩(wěn)定于53.7%。政府領域的毛利率由截至2021年9月30日止九個月的75.7%減少26.9個百分點至截至2022年9月30日止九個月的48.8%，主要由于截至2021年從客戶F-1取得的項目大致完成，有關收入按凈額基準確認。

　　根據招股書可以看出，邁越科技自研軟件銷售及向客戶提供安裝服務這兩項均具有較高盈利能力，如果這兩項銷售增加，則硬件及或軟件銷售產生的毛利率會上升。

　　在研發(fā)投入方面，于截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，邁越科技的的研發(fā)開支分別為1080萬元、1180萬元、1400萬元及1050萬元。

　　03

　　IT解決方案服務受季節(jié)性影響明顯

　　邁越科技表示，綜合IT解決方案服務有很強的季節(jié)性。這個行業(yè)通常于每年年初制定年度預算及採購計劃，并開展招標方案設計;招標程序及項目實施集中在下半年，并于相關年度第四季度進行項目驗收程序。

　　受季節(jié)性影響，于2019年、2020年、2021年及2022年1月1日，邁越科技綜合IT解決方案服務項目的未結算合約價值分別僅為4000萬元、1340萬元、1910萬元及660萬元。于2022年9月30日，邁越科技的未結算合約價值為人民幣1010萬元，遠高于年初價值。

　　截至2021年及2022年9月30日止九個月，邁越科技來自經營活動的現(xiàn)金流出凈額分別為2780萬元及1540萬元。

　　在風險因素方面，邁越科技提到，公司收入來自非經常性質的項目，如未獲得招標將影響公司的經營和財務業(yè)績；無法保證客戶按時足額付款；業(yè)務運營受到季節(jié)性影響。

　　04

　　未來將在深圳新建一個研發(fā)中心，業(yè)務將拓展到其他地區(qū)

　　對于未來的發(fā)展策略，邁越科技提到了五大方面：

　　1)通過持續(xù)投資新項目，鞏固市場地位并進一步擴大客戶群;

　　邁越科技表示，由于在廣西教育信息化市場深耕19年，隨著市場擴充進行擴展，并透過承接更多項目增加來增加自身的市場份額。在政府領域，邁越科技將進一步鞏固市場地位，同時尋求進一步擴大在教育及其他領域的客戶基礎。倘時機成熟，長遠而言邁越科技亦可能會考慮將業(yè)務擴展至海外市場。

　　2)增強產品開發(fā)方面的研發(fā)能力;

　　邁越科技表示，除在南寧及成都的兩個現(xiàn)有研發(fā)中心外，計劃在深圳建立另一個研發(fā)中心。亦計劃將業(yè)務擴展到其他地區(qū)及╱或領域。因此，為應對業(yè)務擴展，擁有完善的IT基礎設施以支持不同功能及位置的運營對邁越而言非常重要。

　　(邁越科技關于南寧和成都研發(fā)中心的介紹)

　　邁越科技認為，在深圳建立研發(fā)中心能夠為公司提供前沿的研發(fā)能力，與此同時能夠進一步提升邁越科技作為一家可在中國IT行業(yè)頂尖城市立足的綜合IT解決方案服務提供商的企業(yè)形象及市場聲譽。

　　3)招聘人才以挖掘未來商機并增強競爭力;

　　將擴大銷售及營銷團隊，還計劃擴大項目管理團隊及技術團隊以支持其他項目，尤其是考慮到計劃將業(yè)務擴展至其他地區(qū)及其他信息化市場。

　　4)升級自有IT基礎設施以實現(xiàn)運營效率;

　　邁越科技計劃仍將南寧和成都現(xiàn)有的研發(fā)中心的重心放在開發(fā)應用系統(tǒng)及開發(fā)應用大數據分析和人工智能技術的產品，同時深圳的新研發(fā)中心將專注于云計算相關產品的開發(fā)。特別是將探索開發(fā)云平臺的可能性，以向客戶及╱或其終端用戶提供不同類型的云服務，例如云服務管理平臺、文檔共享、云存儲及數據遷移。

　　5) 提高品牌認知度及知名度。

　　因此，融資所得資金的用途包括：將用于新項目的資本需求及現(xiàn)金流;將用于設立及強化研發(fā)中心及招募更多的研發(fā)人員，以增強研發(fā)實力;將用于為銷售和營銷團隊、項目管理團隊及技術團隊招募更多人員，以支持業(yè)務擴展;將用于升級IT基礎設施等。