學大CFO盧韶華：經(jīng)濟環(huán)境對教育行業(yè)影響不顯著

       編者注：國內(nèi)經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)，對教育行業(yè)有哪些影響？學大CFO盧韶華認為，經(jīng)濟環(huán)境給企業(yè)的影響主要是融資困難，借貸成本高，但教育是防御型企業(yè)，普遍采用預收款模式，并不缺現(xiàn)金流，所以經(jīng)濟大勢的影響并不顯著。以下為《中國經(jīng)營報》對盧韶華的采訪：

       企業(yè)應該追求健康的盈利水平

       Q：進入三季度，中國經(jīng)濟企穩(wěn)跡象越來越明顯，你認為中國經(jīng)濟的走勢會給教育行業(yè)帶來哪些影響？

       A：進入2013年，在美國上市的中概股都在升溫，股價也開始緩慢抬升，這與這類公司在財務上的表現(xiàn)是一致的，大部分企業(yè)開始走出利潤大幅下滑的困境。但具體說到經(jīng)濟大環(huán)境對教育行業(yè)的影響，我認為這種影響并不顯著。

       中國目前的經(jīng)濟環(huán)境帶給企業(yè)的影響主要是融資更困難，借貸成本更高，但教育是防御性行業(yè)，企業(yè)普遍采用預收款的模式，并不缺少現(xiàn)金流，因此與其他行業(yè)相比，在融資和借貸上更具優(yōu)勢。

       Q：從剛剛發(fā)布的2013財年第二季度財報上看，學大教育2013財年第二季度實現(xiàn)凈收入1.146億美元，同比增長18.4%，毛利潤為4486萬美元，同比增長30.0%，而2013年上半年營業(yè)利潤為2322萬美元，同比增長90.6%。可以說，營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)了雙增長，你怎么解讀這個數(shù)據(jù)？

       A：去年12月在制定今年戰(zhàn)略規(guī)劃的時候，我就提出，2012年我們平均的利潤率是比較低的，企業(yè)應該追求一個健康的盈利水平，與之相對應，低收益率也不被投資者認可，股價長期低迷，甚至股份最低時總市值還不及凈資產(chǎn)高。因此，當時管理層就確定，2013年不以規(guī)模擴張為主，而是把盈利水平的健康增長作為首要任務，提高人力資源、學習中心的使用效率。我認為，學大經(jīng)過這些年的擴張，目前有387個教學點，已經(jīng)取得了同行業(yè)領先的市場份額，是強化內(nèi)部管理的好時機。

       設定擴張的“雷線”

       Q：今后學大在規(guī)模上的擴張將遵循什么原則，在財務上有哪些支持和控制？

       A：學大目前的首要任務是保持盈利水平的健康增長。內(nèi)控是必須手段，今后規(guī)模上的擴張也是手段之一。但今后的擴張，一定是在目前內(nèi)容管理很規(guī)范的基礎上的擴張。比如，我會從財務角度設定一些“雷線”，這些“雷線”是再擴張時必須遵循的。

       每個月，我都要求總部和各分公司拿出財務數(shù)據(jù)，用數(shù)據(jù)說話，并利用財務數(shù)據(jù)來輔助管理。對各部各分公司的考核，也不會再像從前一樣只注重規(guī)模和營收，而是加入毛利率和利潤額指標。按目前的規(guī)劃，學大每年新增30～40個教學點是比如合適的，開的時間也要集中在第四季度和第一季度。從財務角度來看，今年我就建議計劃4月1日以后開的教學點就不要開了，因為趕不上高考前和暑假培訓高峰，就會成為當年的沉淀成本。

       Q：從CFO的角度來看，你是如何控制成本、強化內(nèi)部管理的？

       A：我用幾個數(shù)據(jù)來說明這一點。如學大教育目前共有全職教師9059人，而去年同期這一數(shù)字是9853人。但與教師數(shù)量減少相比，總課時量卻增加了8%，這樣一來，教師的收入也相應增加了，調(diào)動了教師隊伍的積極性，也加強了學大在薪酬方面的競爭力。相反，去年同期較前一年度增加了1500名教師，一增一減，對財務數(shù)據(jù)的影響可想而知。

       再看教學點“坪效”。多數(shù)企業(yè)控制成本的辦法就是減少新開的教學點。另一個控制成本的方法是縮減教學點面積。今年上半年學大教育凈開（指新開減去關閉后的凈增數(shù)量）4個學習中心，而去年同期是凈開88個學習中心?？刂苾糸_學習中心的數(shù)量是有效的辦法，另一個控制成本的方法是縮減學習中心的面積，到第二季度，平均每個學習中心的面積已經(jīng)從去年同期的800平方米，降為750平方米。為避免違約成本，只調(diào)整租約到期的教學點，比如今年到期的就有118個學習中心。從前兩個季度的財報來看，今年每股收益有望較去年翻3倍。