財(cái)報(bào)不錯(cuò) 新東方學(xué)而思度過(guò)危險(xiǎn)期？

       連續(xù)兩天，學(xué)而思和新東方都交出了還不錯(cuò)的財(cái)報(bào)，一掃之前因禁奧和SEC調(diào)查帶來(lái)的陰霾，并錄得5%左右的漲幅。能否認(rèn)為，新東方和學(xué)而思已經(jīng)度過(guò)了“危險(xiǎn)期”？

       先看看學(xué)而思的“成績(jī)單”：Q4營(yíng)收5960萬(wàn)美元，接近預(yù)測(cè)區(qū)間的上線；全年?duì)I收2.259億美元，同比增27.3%，小幅超出預(yù)期。

       成績(jī)單背后，奧數(shù)的影響仍未完全消除：當(dāng)季營(yíng)收同比增14.2%，凈利潤(rùn)卻同比下滑9.7%，學(xué)而思也在積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)——董事長(zhǎng)張邦鑫表示，下一財(cái)年將加大對(duì)英語(yǔ)品牌樂(lè)加樂(lè)的投入，這也被視為“去奧數(shù)化”的信號(hào)。

       北京禁奧事件給學(xué)而思敲響警鐘：要對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)要多元化，地域也要多元化。北京起家的學(xué)而思已經(jīng)邁出重要的一步——張邦鑫表示，“這一季度上海業(yè)務(wù)再度升溫，京滬以外的小班市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，這些城市貢獻(xiàn)了四季度小班收入的29%，去年同期貢獻(xiàn)了16%”。

       有些細(xì)節(jié)，學(xué)而思開(kāi)始做減法。有消息稱(chēng)，上月學(xué)而思解散了旗下好未來(lái)留學(xué)公司和動(dòng)畫(huà)部，裁員約50人。

       學(xué)而思現(xiàn)在度過(guò)危險(xiǎn)期了嗎？可能還言之過(guò)早。奧數(shù)仍是絕對(duì)支柱，樂(lè)加樂(lè)所在的英語(yǔ)市場(chǎng)強(qiáng)手如林；北京以外的市場(chǎng)有多大的能量，學(xué)而思又有多大的機(jī)會(huì)呢？

       新東方財(cái)報(bào)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。更重要的是，裁員關(guān)站工作陸續(xù)完成，新東方野蠻擴(kuò)張時(shí)期終結(jié)，進(jìn)入精細(xì)化運(yùn)營(yíng)——2013財(cái)年第三季度，新東方關(guān)閉22個(gè)學(xué)習(xí)中心裁員1200人，但同時(shí)在市場(chǎng)增長(zhǎng)快的地區(qū)投資1350萬(wàn)美元新開(kāi)11個(gè)學(xué)習(xí)中心。

       上季度新東方四年首虧，俞敏洪當(dāng)時(shí)解釋一是Q2是“小季”，收入本來(lái)就少；二是渾水做空引發(fā)SEC調(diào)查，新東方支付了大量的SEC調(diào)查、獨(dú)立律師調(diào)查和會(huì)計(jì)審計(jì)等費(fèi)用。這一季，新東方用2800萬(wàn)美元的凈利，同比增25%的成績(jī)提振了市場(chǎng)的信心。

       有業(yè)績(jī)背書(shū)，另一方面，資本市場(chǎng)此前擔(dān)憂(yōu)的VIE問(wèn)題也通過(guò)俞敏洪簽署授權(quán)協(xié)議徹底解決，新東方現(xiàn)在看起來(lái)好像沒(méi)有那么危險(xiǎn)了。（多知網(wǎng) 張巖）
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